基金大評比
獨家專訪》摩根多重收益基金經理人泰利博：
股利收益佳 歐股、REIRs前景看好
撰文者：賀先蕙
更新時間：2015-04-28
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「收益」型產品仍深受台灣投資人喜愛！ 根據晨星最新統計，過去1年間（截至2月底止），台灣核備銷售基金（統計全球資金流向，下同）中，資金流入量最高的2檔基金，都是被歸類為「股債混合」類（Allocation）的「收益型」產品。
第1名是《Smart智富》月刊於今年2月份介紹過的德盛安聯收益成長基金；第2名則是摩根多重收益基金。雖然摩根這檔基金位居第2，但最近3個月內，其資金流入明顯加快，2月份資金流入甚至高達148億2,000萬元，高於第1名德盛安聯收益成長基金的90億7,000萬元。
檢視摩根這檔基金的月配息狀況可以發現，過去12個月中，各月份平均年化配息率都不太高，大約在4.2%到4.6%間。在這個投資人多半重視配息率勝過總報酬率的台灣市場中，這檔基金為何能獲得投資人青睞？
3月中旬，摩根多重收益基金經理人泰利博（Talib Sheikh）來台接受《Smart智富》月刊獨家專訪時，道出了這檔基金的特色，「我們並不是在追求『最高』（highest）收益，而是追求『最佳』（ultimo）收益；我們並不會希望創造一個可以有最高配息（distribution）的投資組合，而是一個長期穩定、可持續的投資組合，同時注重風險和收益。」
查閱這檔基金在晨星資料庫中的持股明細會發現，其持有的股、債等檔數達2,100檔。為何如此分散？泰利博回答，主要是可達到包括投資的區域、資產類別和品質的分散效果。
「我們如何思考個別的資產配置？第1，我們希望的風險程度是60%在股票、40%在債券⋯⋯這是我們的起始點。接下來，我們會思考哪些是核心的創造收益的資產？包括高收益債、全球股票、新興市場債、新興市場股票，這些我們視為是核心投資組合。然後也會考慮哪些非核心投資組合的選擇能夠提供有吸引力的風險報酬屬性？再來就是要怎麼把這些資產融入投資組合中，打造不只區域、資產分散，而且在資產品質上，也夠分散的投資組合。」泰利博強調。
也因為不刻意追求最高收益、強調風險分散，這檔基金在同類型中的績效相當穩健。從表1可見，這檔基金的3年平均報酬率達10.01%、夏普值達2.04，兩者都遠高於組別平均；波動度則只有6.59%，遠低於組別平均。
泰利博在摩根工作時間長達16年，本次接受《Smart智富》月刊專訪，是這位經理人首度在台曝光。他所隸屬的摩根全球多元資產團隊（GMAG）旗下掌管高達1,420億美元（約合新台幣4兆4,000億元）的資金，而摩根多重收益基金本身規模也高達135億6,000萬美元（約合新台幣4,200億元）。
這檔基金的投資流程是由泰利博及另一位經理人根據資產價格、景氣循環狀況、風險及各資產間的風險相關度，決定由上而下（topdown）的總經和市場看法，做為資產配置的依據，經理人再根據這個資產配置的看法，將資金委託摩根資產管理旗下各團隊進行由下而上的選股或選債。
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