基金大評比
景順 歐洲企業債券、施羅德 大中華、貝萊德 英國、富達 大中華
4檔晨星質量化評級 獨家曝光
撰文者：曉 陽
更新時間：2015-10-01
瀏覽數：17,598
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◎經理人評析
盧偉良鑽研亞股已22年。她在1996年進入施羅德，1997年晉升為基金經理人。她有12名大中華分析師的協助，分別派駐在香港、上海、台灣和新加坡，與團隊合作已有18年，與分析師頻繁互動。
◎投資策略評析
➲ 嚴格由下而上選股，持股大約40∼90檔，經理人是最後決策者。
➲ 持股可能大幅偏離基準指數，但個股與類股／地區部位的風控規定是前者在基準指數的正負10%，後者在正負15%。
◎資產組合評析
5月訪談時，經理人表示她依然看好中國長期消費前景，至5月底，非必需消費股獲得7.25%的加碼。她並不欣賞中國金融股，減碼幅度達11.14%。不過在其中，她仍青睞中國人壽（China Life Insurance），占資產的3.53%。 在台股方面，盧偉良持續在科技股找到最佳機會。她高度看好的台股包括台積電（資產的7.13%）和鴻海（3.35%）。
◎績效表現
貝萊德 英國》由下而上選股 操作手法靈活
質化評級：銅（Bronze）
量化評級：★★
發表日期：2015.07.28
評級分析師：Daniel Vaughan
◎晨星綜合觀點
貝萊德英國基金適合想要部署英國成長型中大型股票的投資人。本檔基金經理人利陶（Nick Little）加入英國股票團隊已有10年以上的時間，2011年9月成為BlackRock UK Fund的共同經理人，2012年2月成為唯一經理人。另外，在2013年10月，他接掌本檔基金（貝萊德全球系列基金-英國基金），以相同策略管理這2檔基金。
過去3年來，貝萊德英國股票團隊有過數波人事異動，包括波頓（Nigel Bolton）獲任命為本區域投資長。人事調動原本令人擔憂，不過我們看好波頓的人事案，因為他有成功重組團隊與投資策略的紀錄，上一次是在貝萊德歐洲團隊。經過調整後，利陶目前在英國團隊負責油氣產業。
利陶投資手法靈活，主要是由下而上。他找尋由傑出主管管理、經營誘人產業的優質公司。本檔基金持股集中在35∼55檔股票，多為大型與中型股。在他的任期內（截至今年6月），本檔基金領先同類基金與基準指數。儘管過去3年的績效有些令人失望，但他使用相同投資策略管理其他基金的績效良好，所以我們對他有信心，而維持「銅級」評級。
◎經理人評析
經理人利陶自2001年便加入貝萊德，屬於英國股票團隊，我們認為他先前管理大型股基金的經驗，使他成為管理本檔基金的合適人選。由於團隊近年人事異動頻仍，利陶負責產業也改成油氣產業。
◎投資策略評析
➲ 由下而上，看好在其從事的產業掌握定價能力的強勢公司。
➲ 投資範疇約500家公司，在考慮個股價值時，會與競爭對手和大盤做比較。
➲ 最後經理人會由上而下，結合基本面與價值。
◎資產組合評析
本檔基金持股相當集中，通常只有35∼55檔，反映經理人利陶的高度信心。大約3成的持股配合英國股票團隊挑選的投資概念。整體上，本檔基金的大型股高於平均水準，中型股亦獲加碼，但減碼巨型股和小型股。至6月底，本檔基金加碼非必需消費股，像是媒體、旅遊休閒、零售業及菸草股。資產組合完全沒有公營設施股，資源股部位很少。
◎績效表現
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