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4檔晨星質量化評級 獨家曝光
撰文者：曉 陽
更新時間：2015-10-01
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富達 大中華》挑選資訊科技股眼光獨到
質化評級：中性（Neutral）
量化評級：★★★★
發表日期：2015.08.13
評級分析師：Germaine Share
◎晨星綜合觀點
富達大中華基金雖具潛力，但仍存在一些不確定性。經理人馬磊（Raymond Ma）於2012年7月接掌本檔基金，上任以來，操盤績效可圈可點。不過，馬磊管理基金的經驗有限，富達中國內需消費基金是他首度掌舵的基金（2011年2月起）。同類基金的知名經理人多為老將，管理基金至少超過10年，這也使得馬磊的資歷顯得相對不利。他有一支龐大的分析師團隊提供協助，但平均資歷僅5年。
隨著馬磊累積操盤經驗，他的投資策略似乎也有了改變：他仍以成長股為標的，但已更加注意基準指數；同時，他把持股檔數由大約150檔削減到大約100檔。儘管我們認為這是合理的改變，不過還是希望看到投資策略的執行更加穩定與一致。
馬磊自進入投資圈以來，挑選資訊科技股的眼光獨到，這也反映在本檔基金的績效。由2012年8月初到2015年7月底，本檔基金每年超越基準指數MSCI金龍指數304個基點，在同類基金排名前19%。可是，在科技股以外，他的選股功力並不顯眼，他必須證明自己對其他產業的了解。因此，我們維持「中立」評級。
◎經理人評析
經理人馬磊於2012年7月上任，他有15年業界經驗，最初是在上海法國巴黎百富勤，鑽研消費產業，2006年進入香港富達擔任分析師，後來負責消費產業。我們認為馬磊嫻熟消費與資訊科技業，可是仍需證明對其他產業的了解。
◎投資策略評析
➲ 選股已由先前以類股或概念股為主，改為重視由下而上的基本面。
➲ 更加注意基準指數，類股配置現在大多在指數的正負3%，先前則在正負10%。
◎資產組合評析
經理人馬磊持續看好資訊科技產業，但加碼幅度縮小到2.08%（截至今年6月底）。7月訪談時，馬磊最中意的個股是中國百度（資產的1.2%）及財務軟體供應商金蝶（1.18%）。經理人也縮小金融股的減碼幅度，為2.95%。特別的是，他把中國太平洋保險的部位調高到2.39%。6月減碼幅度最高的類股是電訊股，因為缺乏成長機會。
◎績效表現
質化評級
金（Gold）：同類型基金中最突出的選擇。
銀（Silver）：大部分要素都能展現出優於同類型基金的表現。
銅（Bronze）：不是每項要素都有不錯表現，但總體來說各方面能互相配合。
中性（Neutral）：基金一般不會有相當突出的表現，但也不會大幅落後。
負面（Negative）：最少有一項缺點，會阻礙基金的未來表現。
註：晨星從2011 年11 月16 日開始採用新的質化評級，根據基金的管理團隊、基金公司、投資程序及策略、報酬表現及基金費用等5 大要素進行評等，再綜合給予一個質化評級；基金從近期發布報告挑選，僅供參考用，並不涉及推廣銷售
量化評級
組別內得分最高前10%★★★★★ 前10%之後的22.5%★★★★☆ 再之後的35%★★★☆☆ 緊接的22.5%★★☆☆☆ 餘下的10%★☆☆☆☆
註：量化評級是針對個別基金相對於同類基金的風險調整後，依績效高低而定，有3年以上數據才會獲得評級
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