債券基金
基期已高、各類資產高漲，新年度波動將加大
高收益債主要報酬將來自債息
撰文者：賀先蕙
更新時間：2018-01-01
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2017年11月，高收益債市場在半個月內下跌7%，展望新年度，高收益債還能續抱嗎？國內投信發行規模最大的柏瑞全球策略高收益債券基金海外顧問約翰‧葉凡諾維克（John Yovanovic）在接受《Smart智富》月刊獨家專訪時預測，2018年高收益債的報酬主要將來自債息。若以目前彭博巴克萊全球高收益債券指數殖利率5.3%估計，2018年高收益債市場報酬有機會達5%以上。
美國高收益債市場在2017年底出現大波動，美銀美林高收益債指數的殖利率從10月底最低點的5.43%，在11月15日衝上6.02%，半個月指數價格下跌約7%。目前擔任柏瑞美國高收益債券投資團隊主管的葉凡諾維克解釋，這是一場「小型修正」（mini correction），只有美高收受影響，主要是因新債發行量大，大幅增加市場供給造成。
展望2018年，葉凡諾維克強調，雖然經濟基本面持續看好，但因比較基期已高、各類資產價格都已高漲，建議投資人降低2018年的報酬預期，「2017年各資產價格都上漲不少。目前已經沒有哪個市場是非常便宜的。所以雖然基本面仍有支持，但我們持續告訴投資人，不論哪個資產類別，2018年報酬預期應該低於2017年。」葉凡諾維克強調。同時，市場波動也會增加，以高收益債看，2018年報酬將主要來自債息，資本利得空間不大。
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