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對抗新通膨　首選科技基金

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巴印股市雖受惠強彈
基金市場報酬卻不升反降
認識此波通膨的成因後，就可理解，為何通膨來了，但今年來傳統的抗通膨標的，例如黃金、CRB商品指數（期貨價格指數）不但沒有受惠走升，反而還下跌。反而是上述的巴西、印度等貿易戰受惠國的股市表現較佳。

像巴西股市在度過5月大罷工後，因中國轉單效應發酵，波段漲幅高達20%；印度股市則上漲逾12%，創了新高。而加拿大股市在轉單效益下，從低點也大幅反彈了10%以上。

不過，巴西、印度雖是貿易戰的受惠國，股市指數也都上漲，但國內投資人卻會發現，多數巴西和印度基金卻是負報酬。這是因為大部分基金主要以MSCI指數為參考指標，MSCI指數一來表現與各國大盤表現不盡相同，二來是以美元計算報酬，在扣掉匯率損失後，漲幅不夠大的基金賺錢就變賠錢了。

以今年以來（截至2018.08.10）計，印度最主要的BSE 30指數雖上漲12%，MSCI印度指數卻跌了1.9%，是因同期盧比兌美元貶了7.9%；巴西聖保羅指數上漲0.15%，而MSCI巴西指數大跌14.33%，是因巴西黑奧兌美元重貶14.28%，是基金投資人不賺反賠的主因。

所以，面對這波通膨，透過2方法做選擇，較有獲利機會：

1.挑選相對不受貿易戰影響的地區：例如非洲或中東等國家，不但幾乎不受貿易戰影響，又多是產油國，而原油正是今年以來極少數有上漲的原物料之一，所以今年以來績效位居全球前幾名，只是國內相關基金不多，可選標的有限。

2.挑選不受貿易戰衝擊的產業：例如科技與生技醫療，今年以來表現相對突出，投資人不妨多留意。（作者為南台科技大學財務金融學系助理教授）

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