精彩書摘
公司破產與你想的不同！德州航空如何回應廉價航空的迎擊？
撰文者：史考特．費倫、傑西．包威爾 譯者：蘇鵬元
更新時間：2018-09-25
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說實話，在我操盤的30年間，我只看過一個人願意、甚至渴望重建一家在沒落產業裡的公司。那時，我還在德州商業銀行工作。回到1984年休士頓的酷熱夏天，我主要是為銀行的信託帳戶，分析像全球海事（Global Marine）之類的能源股票，但我也負責追蹤消費性服務產業的公司，包括飯店、汽車旅館、餐廳，還有對我來說，最後證明是最重要的航空公司。
當時有一家總部在休士頓的航空公司，叫做德州航空（Texas Air）。德州航空執行長是急躁的紐約人，叫做法蘭克．羅倫佐（Frank Lorenzo）。1981年，在經過一次艱苦的收購案之後，他和德州航空購併1983年宣告破產的美國大陸航空（Continental Airlines）。美國大陸航空仍然在經營，是德州航空主要的子公司，但只服務過去的一小部分航線。因為碰到這些麻煩，德州航空的股價變得非常便宜，跌到大概5美元左右。然而，在我計算財務數字，而且推估公司的獲利模式時，我發現一些有趣的事情：在所有航空業中，德州航空有最低的「每座位里程單位成本」（cost per available seat-mile），這意味著它可以收較低的票價，還能有很健全的獲利。
我又再次檢查我的計算結果，確保這個數字是對的。當我確信自己沒有犯下愚蠢的錯誤時，便起身進入上司喬夫．雷蒙（Geoff Raymond）的辦公室，給他看我發現的東西。然後，我發現應該是要試著自己坐飛機過去確認的時候了，所以我回到座位，找出德州航空辦公室的電話。櫃檯接了我的電話，告知我公司的投資人關係主管不在，但是他會很快回我電話。我想，也許隔天或下週會收到回電。那時大概是午餐時間，所以我下樓到對街一家叫做安東尼（Antoine's）的店裡買了一個三明治。不到一小時之後，我正在座位上吃著剩下一半的三明治，電話響了。我接起電話時，嘴裡還有食物，一個帶有濃厚紐約皇后區（Queens）口音、說話很快的人，說要找史考特．費倫（Scott Fearon）。
「我就是，」我回答，把剩下的食物都吞了下去。「有什麼事嗎？」
「我是法蘭克．羅倫佐，我聽說你有興趣要討論我的公司。」
我在椅子上坐起，瘋狂的試圖從午餐下面拿出德州航空的檔案，我唯一做成的事，是讓剩下的三明治掉到地板上。你要知道，我那時才剛滿25歲，才剛從商學院畢業一年。從那時到現在，法蘭克．羅倫佐一直是企業界的傳奇人物，而現在，他正在跟我說話。
「是的，羅倫佐先生，」我設法擠出話來。「我非常想跟你討論德州航空，但我知道你必定是非常忙碌的人，所以我⋯⋯」
「我正打算要去跑步，」他接著說：「你能在2小時內到這裡來嗎？」
「沒問題，先生，」我用沙啞的聲音說：「我會過去。」
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