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債券利率低，不如放現金？專家破除收息資產3大NG觀念

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◎2019年總配息：1.05元。
◎殖利率：2.75%（＝1.05元÷38.12元）。
◎價格上漲幅度：10.94%（＝（42.29元－38.12元）÷38.12元）。
◎含息總報酬率：13.69%（＝（42.29元＋1.05元－38.12元）÷38.12元）。

元大美債20年2020年至9月總報酬率》16.25%
2020年1月至9月底共歷經3季，一共可領取3次配息，分別為每股0.23 元、0.16元、0.17元，合計為0.56元。2020年至9月底的價格上漲幅度為14.92%（從42.29元上漲至48.6元），含配息的總報酬率為16.25%。

◎2020年1月～9月總配息：0.56元。
◎價格上漲幅度：14.92%（＝（48.6元－42.29元）÷42.29元）。
◎含息總報酬率：16.25%（＝（48.6元＋0.56元－42.29元）÷42.29元）。

可以知道，債券ETF的報酬率不僅來自於配息，更來自於債券價格上漲的部分；尤其在降息期間的價格上漲幅度遠高於債券殖利率。

NG觀念2》收息資產短期賺5%就能出場？
許多投資人誤以為收息資產每年只能賺少少的配息，因此2019年元大美債20年這檔債券ETF開始上漲達5%時，紛紛寫信給MissQ：「價格已經漲得比2%～3%殖利率還要高了，可以賣了嗎？」

當時我告訴讀者，降息是一個大循環，不會只有5%，收息資產可能比你想的還要賺得多。果然，元大美債20年在2019年全年的含息報酬率就達到13.69%，2020年截至9月底又創造16.25%的含息報酬率，這1年多來可是一共創造將近30%的報酬率！

如果2019年時看到只漲5%就賣出的投資人，肯定會感到後悔不已，犯錯的主因就是「不了解收息資產，而低估它上漲的潛力」。收息資產不只賺收息，還能賺到一大段價差。

NG觀念3》收息資產利率低，不如放現金？
很多投資人在股債配置中，常常以現金取代債券部位配置，因為他們認為債券收益非常低，殖利率最多2%～3%，以現金或是定存取代也差異不大。但實證發現，債券與現金的報酬差異其實很大！

2019年
◎定存1年報酬率：1.045%（詳見圖1）。
◎元大美債20年含息報酬率：13.69%。

2020年1月～9月
◎定存1年報酬率：0.79%。
◎2020年初至9月30日含息總報酬率：16.25%。

2019年若以現金取代債券ETF，就會錯失13.69%的報酬，僅賺到2019年當年度1年期的定存利率1.045%，一來一回報酬率相差12.645個百分點。

2020年因為美國持續降息，定存利率又降更低了！若以現金取代債券ETF，就會錯失2020年1至9月的總報酬率16.25%，僅賺到2020年當年度1年期的定存利率0.79%，一來一回報酬率相差15.46個百分點！

從這個範例可以清楚破除收息商品不僅只有收息率的NG觀念。一個理想的股債組合，無法以現金與定存取代收息資產的強大避險及增值效果；因為定存本金不會上漲，債券在降息期間則有高度的潛在價格增值空間。（本文摘自《學會穩收息養出我的搖錢樹》第2篇）

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