基金達人
用「修正滿足點」抓基金進場時機
撰文者：強大
更新時間：2021-05-01
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大家都知道基金要「逢低再買」的道理，但如何判斷多低才可以買呢？其實基金的歷史淨值中，藏著不少逢低布局的規律與線索，靜待投資人發掘與運用。
看基金淨值走勢看了20多年，我常覺得淨值的高低起伏都有脈絡可循。只要把基金對比的指數或ETF長線走勢拉出來，列出過去幾次大跌的跌幅，經過幾個經驗法則的分析，不難找到規律的「修正滿足點」，而基金絕佳的進場時機就落在這些修正滿足點的便宜價位，準確度不小，賺錢機率大。
用2經驗法則 找市場的平均修正跌幅
要找到規律的「修正滿足點」，我會善用以下幾個經驗法則：
1.列出過去5年幾次修正較多的波段跌幅：為何是過去5年，而不是更長的時間呢？因為過去5年較接近當前的總體經濟環境，而且已經走過多空循環，參考價值高。
況且，時間愈久的統計數字愈難取得，也愈難計算，而過去5年的免費數據很多，取得不難。例如，StockChart網站就免費提供各種指數過去5年的數據，將指數走勢圖下方的「Price Labels」打勾後，就能看到過去5年內幾次主要波段跌幅的起跌點價位，方便投資人判讀。
2.算出這幾次波段跌幅的平均跌幅，以及扣除極端情境後的平均跌幅：金融海嘯、中美貿易戰、新冠肺炎等極端情境發生時，雖然市場修正幅度驚人，但幾年才發生一次，容易讓平常時期的合理修正數據失真。因此，我除了計算所有大跌的平均修正幅度外，也會另外計算排除極端情境後的平均修正幅度，找到平常時期的合理修正滿足點。
用這2個經驗法則，我以台灣基金投資人幾乎人手一檔的科技基金為例說明：
科技基金的主要對比指數為那斯達克指數（NASDAQ），表1是統計那斯達克指數過去5年內幾次較大的跌幅。跌幅最大的是2020年2月的新冠肺炎疫情爆發時，大跌30.12%；其次是2018年10月的中美貿易戰，大跌23.64%。而這幾次波段跌幅的平均下跌幅度為12.77%。
列出那斯達克指數過往較大跌幅的10組數據後，我會先排除發生機率較小的極端情境，亦即2018年8月29日至12月24日中美貿易戰、2020年2月19日至3月23日新冠肺炎等衝擊市場最劇烈的異常狀況。接著，再從8次波段跌幅裡，進一步分析出科技股的「修正滿足點」有以下2個規律數據：
1.在8次波段跌幅中，有3次跌破7%就止跌，發生比重最高，顯然下跌7%通常是第1個修正滿足點。
2.如果修正7%還不夠，價格快速續跌的幅度，過去8次波段跌幅中有5次跌不到10%，而跌超過10%的最多只到12%就止跌，之後便快速回彈，顯然10%是第2個修正滿足點。另外，因8次波段跌幅平均下跌9.63%，顯然也呼應上述修正10%左右就止跌的觀察。
將資金分成多筆 依下跌幅度分批投入
掌握7%、10%這兩個規律的修正滿足點，以及2次極端情境時分別下跌22%及30%的極端值後，針對科技基金，我會擬定以下進場策略，無論是主動管理的共同基金，或是被動管理的指數基金ETF，只要對比指標跟那斯達克指數相關，就都適用：
1.修正到7%或接近7%時（依照當時市場氛圍判斷），下第1筆單筆進場的單。
2.修正到10%或接近10%，下第2筆單筆進場的單，且金額是上一筆單的2倍，甚至3倍。
3.修正超過20%，將手中投資級債券基金或定存變現後分成3份，分別於修正20%、25%、30%時轉進科技基金。
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