股票投資術

4步驟檢視損益表　挖掘成長股

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圖片來源：達志影像

編按：你還在聽信明牌？Out了！學會自己分析財報，才能掌握投資主動權。暢銷書《操盤人教你看財務報表》作者、曾在鴻海集團、台灣東洋集團擔任財務長與董監事的劉心陽，運用多年實戰經驗拆解財報核心邏輯，手把手帶你解讀財報，讓你輕鬆掌握獲利關鍵，投資更有勝算！

他也在新書《會賺錢的人都這樣讀財報！財務長教你挑對績優股、避開地雷股》中傳授個人獨門祕招，教你如何透視財報，秒懂公司狀況，進而快速掌握公司成長動能，輕鬆搭上飆股列車。以下為本書精彩摘要：

股價要漲，選對產業至關重要。股市多半是一個族群一起漲，產生「結市效應」以聚集人氣，背景當然要整個產業的榮景來撐腰。很難大家不漲，只有單獨一家公司上漲。

展望2025年，對的產業非「人工智慧（AI）」莫屬，它屬於重磅級的殺手級應用，透過技術創新性的發明，會快速、有效摧毀舊產業的平衡生態，改寫或重新定義全新類型的產品或服務，甚至被譽為第四次工業革命的核心。

台積電（2330）董事長魏哲家表示，生成式AI需要更高的運算能力和互連頻寬，推動了使用中央處理器（CPU）、繪圖處理器（GPU）、AI加速器，以及針對AI和機器學習的相關特殊應用晶片（ASIC）等半導體需求，看好AI需求未來5年年複合成長率將達近50%！

輝達（NVIDIA）與台積電聯手合作的AI晶片及高階封裝為核心，帶動主要供應鏈營收表現。重要受惠族群包含AI伺服器、關鍵零組件（例如散熱模組、機殼、電源供應器、印刷電路板（PCB）等），乃至高速傳輸、矽光子、機器人、無人機、人工智慧物聯網（AIoT）、個人AI超級電腦、AI手機、汽車智能駕駛晶片。

這些次產業具有無窮變化的可能，是未來5～10年的重要題材。尤其當大盤飆漲的時候，市場會更重視攻擊性的題材，所有法人都在尋找具有業績爆發力的個股或產業。

愈有想像空間的個股或產業，股價漲幅會愈大。強者會更強，很容易就會超漲。記得鎖定這類業績大幅成長的股票，且提高操作區間，以防股價漲破預設的目標價上緣。

選對產業之後，接著還要選出對的公司。以下提供4個步驟，替大家整合如何從綜合損益表上，抓出業績成長股：

想要抓住飆股，就必須關注單月營收。如果看到一家公司的月營收趨勢快速攀升，就應該立刻翻閱該股票季報，了解其毛利率走勢與獲利來源、營收組成與成長動力來源，確認是否為常態性的業績增長，甚至透過朋友打聽這家公司未來還有沒有什麼接單利多。

通常，排除購併的特殊情況，單月營收比去年同月能持續成長30%，就是列入密切注意的門檻（詳見表1）。因此，絕大多數投資機構的研究員，都會密切追蹤每家公司的營收表現，看看哪些產業的整體營收有明顯表現？哪些產業在淡季不淡、旺季更旺？又是哪些公司的營收創下歷史新高？從而判斷市場趨勢與投資機會。

想了解公司的成長趨勢動力，除了觀察每個月會公布的營收之外，還可以觀察每季公布的財務三率（毛利率、營業利益率和稅後淨利率）趨勢表現。若財務三率的長期走勢皆為上升（即三率三升），代表公司成長力道強勁、前景佳。

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