3 運用2公式,計算買進價位
選到好公司後,下一步就是要考慮到底何時進場。艾爾文自己會依公司屬性,分為「平均殖利率估價法」跟「ROE估價法」2種方式來計算。
「平均殖利率估價法」是以預期未來可領到多少現金股息,來回推算要以什麼價格買進股票。但不是每一家好公司一定都會發放高股利股息,因此就需要使用到「ROE估價法」,公式分別如下:
平均殖利率估價法
買進價=5~10年平均現金股息/預期報酬率
ROE估價法
買進價=(5~10年平均ROE×每股淨值)/預期報酬率
依公司屬性選擇適用估價法 並設定預期報酬率
在計算之前他會先設定預期報酬率。艾爾文說明,不同投資人心中預期報酬率都不同,但如果你把預期報酬率設定太高,根據前述公式,就會造成買進價必須很低,有可能會發生永遠買不到股票的情況。因此,他會分別將這2種估價法的預期報酬率設定如下:
平均殖利率估價法:6%?8%
ROE估價法:10%
接著,依公司屬性來選擇要使用哪一種估價法。他認為傳統產業、現金股息配發穩定、現金股息占年度盈餘比率高或ROE穩定、但較低的公司,例如:中華電,較適合用「平均殖利率估價法」。而如果是現金股息占年度盈餘比率低、ROE穩定且較高、具獨占優勢且市占率高的公司,例如:台積電(2330),可以選擇「ROE估價法」。
一旦到達買進價位後,要如何投入資金呢?艾爾文認為,在投資初期,「定期定額」是一個很好降低持股成本的方式,如果買不起1張,買零股也是可以。在股價跌破買進價時,投入一小份資金,往後只要股價持續維持在買進價之下,都每2?4天投入一小份資金,持續建構持股部位,等到股價上漲超過買進價時就停止買進。