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    Smart智富密技第77期

    建立選股SOP 等好股超跌買進安心抱

    撰文者:呂燕智2015-05-26
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    大量閱讀書報雜誌,並經常與投資同好交換訊息的尼莫,每天都會接觸各式各樣的「潛在投資機會」。為了不錯過璞玉,經年累月下來他已建立了一套快篩機制。

    首先當訊息進來時,尼莫會初步花45分鐘∼60分鐘檢視該公司過去的財務表現,如5年∼8年營收均成長、毛利率、淨利率、資產負債表結構是否健全,初步判斷該公司內在價值是平穩、上升還是下滑。讀過上千份企業財報的尼莫,認為長期平均能達到營收成長10%、股東權益報酬(ROE)15%與淨利率10%(但須依產業特性調整,如電子業毛利普遍低)的企業,就稱得上是優質公司。

    接下來,尼莫會評估目前股價相對過去表現是否合理,若之前平穩最近突然下跌,中間的落差可能就是投資的「安全邊際」。一旦看見可能的投資價值,他就會將該公司正式放入研究清單,透過券商報告與相關人脈進行更深入的了解,再依此算出合理價(詳見〈股市教戰篇7〉)。

    以尼莫在2014年4月買進的中國平安為例,一開始是同年3月中搭車時看到《Bloomberg BusinessWeek》的趨勢報導,提到中國未來人均保費看升,於是尼莫想到在中國保險業數一數二的中國平安。由於尼莫在中國金融業待過5年,從歷史財務績效與人脈圈深知,中國平安是相當有競爭力的金融公司。

    再者,尼莫將同在A股與H股掛牌的中國平安的股價,以及其他兩大保險業者—中國人壽、中國太保的股價進行比較。他發覺中國平安獲利能力最強,但PE(本益比)卻是3大保險業者中最低的,因為平安保險持有平安銀行(000001)59%股權,而當時市場相當看壞銀行股。

    最後,尼莫依「24法則」算出合理入手價為人民幣36元並開始買進。依當時平均成本人民幣35.9元計算,截至目前(2015年5月12日)報酬率已逾145%。

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