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    Smart智富密技第78期

    搞懂財報關鍵數字 存對好股穩穩賺

    撰文者:許家綸2015-07-25
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    2.綜合損益表:毛利率平穩或成長。毛利率(=毛利/營業收入×100%)表現的是公司的營業收入扣除主要營業成本後的獲利能力,毛利率愈高,代表產品的定價能力愈強,或是成本控管能力好。

    每個產業的毛利率差異極大,例如代工業者多半是「毛三到四」,也就是毛利率僅3%∼4%,製造業約10%∼40%,若是寡占或獨占事業會超過50%、甚至到達70%,例如事業廢棄物掩埋大廠可寧衛(8422)2015年第1季毛利高達75%。若要找長期存股標的,雪球股達人溫國信建議,最好選擇毛利率能維持在20%以上的公司。

    另外,在看毛利率時除了跟歷史數據比較,也可跟同產業其他公司相比,毛利率較高者表示具有較強的競爭力。以台積電(2330)與聯電(2303)為例,近7年台積電的毛利率幾乎都大幅領先聯電20%∼30%,表示台積電的技術及製程一直都大幅領先,這個競爭力自然也會直接反映在股價上。

    3.綜合損益表:營業外收支占營收比重<1%。現在上市櫃公司揭露的都是合併財務報表,轉投資收益等影響多半透過合併沖銷,因此營業外收支對營業收入的占比應極低且波動不大,經統計,2014年度上市櫃公司(扣除金融業)的營業外收支占營業收入比重平均僅0.98%,因此,若高於此數值,要注意是否為長期穩定的數值,或只是因處分資產造成業外收支有一次性的大幅波動。

    4.財務指標:近5年股東權益報酬率>15%。巴菲特選股的核心條件之一,就是股東權益報酬率(ROE=稅後淨利/股東權益×100%)長期大於15%。ROE代表公司運用資本的能力,ROE>15%意指股東投入100元,每年公司可以賺進超過15元。

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