小布希借貸式榮景-造就美股牛市與熊市
小布希（George Walker Bush），從充滿爭議的佛州計票雜音中上台（詳見註1），似乎冥冥中就注定，未來的執政，將是條艱苦的道路。很少有人可以像小布希一樣的好命，出身名門望族，從小便被當作菁英培育，環境除了商場，就是政治。總統大選面對的競選對手高爾（Al Gore）同樣是高人氣的明星，兩人本質上的差異加上選舉爭議，讓選後的美國呈現意識形態的分裂。當選總統後，小布希沒有時間慶祝，必須要先收拾這個分裂的國家。除此之外，如同他父親老布希一般，是接在創造榮景的雷根後面上台；小布希上台同樣是承接創造出90 年代非理性繁榮盛況的柯林頓之後。選民經過多年的好景氣，已經不太能體驗何謂「景氣不好」了。而這次，小布希必須記取父親的教訓，要洗刷8 年前父親因為「拚經濟不力」連任失敗，狼狽下台的窘境。小布希肩上扛的重任，除了自身使命，還有家族的榮耀。
(註1：2000 年美國總統大選，小布希拿到的選舉人票正好達勝選門檻；但在佛羅里達州，小布希領先幅度未達0.5%，按規定須重新計票。其中因出現大量有爭議的廢票，高爾陣營要求改以人工計票，小布希對此提起訴訟，要求停止人工計票。案件最後交付聯邦最高法院，9 位大法官以5 比4 的投票結果，判定停止人工計票。高爾承認敗選，2001 年1 月20 日小布希正式上任。)
繁榮過後敗象生，小布希接下燙手山芋
小布希的處境，其實和12 年前的老布希相差並不大。長期的繁榮，讓美國經濟在柯林頓晚期已經敗象叢生；小布希接任的美國，危機四伏，稍有不慎，美國就將跌入嚴重衰退深淵之中。究竟，柯林頓在任期末年，留下了什麼爛攤子給小布希呢？1990 年代的美國經濟榮景，憑藉的除了改革老布希所留下的弊病外，最大的原因，其實來自於美國出現了堪稱「愛迪生發明電力」之後最大的生產力革新—「網際網路」。網際網路的全面普及，造就美國科技及衍生產業的投資狂潮。政府、企業和民眾都開始擴大通訊和網際網路相關投資。包括架設網際網路骨幹網絡和無線通訊設備等硬體。
而隨著網際網路普及率逐漸提高，各大企業也開始進行各項科技革新的動作，包括架設官網、檔案數位化、作業系統投資、電子商務、即時通訊等。可以說，整個1990 年代，美國乃至於全球，正在進行媲美18世紀「鐵路建設潮」般的大投資循環。從圖1 可以看到，和雷根到老布希時代相較，柯林頓上台之後，民間消費的增長並沒有太大的差別，但很明顯的，美國在這段期間出現了「投資熱」！幾乎每一季民間投資都維持超過5% 的年增長（詳見圖1），這對一個已開發國家來說，實在是相當難得的景象。