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    自序》存股投資是一門生意
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    自序》存股投資是一門生意

    撰文者:阿格力(許凱廸)2022-12-15
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    從我碩士班每個月省下錢定期定額存中華電(2412)開始,今年已經是執行存股的第10年,這段時間見證了不同產業與公司的興衰,同時,我也經歷了散戶們都會有的存股迷思、擔憂,以及過度樂觀。

    例如中華電原本還在規畫存20年,然後幾年後會零成本、會產生多少現金流……。但存股過程中遇到國家通訊傳播委員會(NCC)要求中華電調降網路互連費、有線電視的網路瓜分市占,以及後來眾多電信業者的4G殺價競爭等,中華電的獲利能力開始不如以往。

    中華電讓我學到的是,存股投資的不是股票,而是一門「生意」。很多人天真以為存股就是拉長時間就能享受「複利」,但其實公司每年面對的產業競爭卻是水深火熱,因此存股過程中會遇到相當多企業獲利起伏的波折,唯有選對生意與搞懂營運模式,才能存到長期績優的企業,以及在公司低潮時還敢勇於加碼,逆勢投資。

    看懂生意模式便能增加存股的效益,像國人瘋存台積電(2330)之際,我選擇的是台積電的矽晶圓與光阻液供應商崇越(5434)。因為崇越是代理商,不需要過多資本支出卻能享受台積電擴廠帶來的訂單成長,這種商業模式造就崇越不僅連續配發現金股利不間斷以外,每年盈餘分配率還能維持在約7成,對比台積電來說,崇越的殖利率高出許多。而且崇越屬於低波動的公司,當台積電在2022年股價大跌之時,崇越卻能逆勢抗跌,這就是看懂生意模式與公司股性的重要,書中會手把手帶大家學會看懂生意。

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