Smart自學網
  • Smart自學網

    出版品:叢書

    報價天王林信富分析師的超省力散戶投資術

    3大法人買賣超對股價有何影響?報價天王林信富教你善用籌碼指標,增加投資勝率
    出版品:叢書 > 精采試讀
    訂閱雜誌電子雜誌

    3大法人買賣超對股價有何影響?報價天王林信富教你善用籌碼指標,增加投資勝率

    撰文者:林信富2023-12-14
    如果您喜歡這篇文章,請幫我們按個讚:

    譬如觀察13F報告可以發現,2022年11月,由股神巴菲特(Warren Buffett)所掌管的波克夏海瑟威(Berkshire Hathaway)買進台積電美國存託憑證(ADR),激勵台股大漲;2023年2月,由於考量到地緣政治風險等因素,波克夏開始陸續對台積電ADR進行賣出;到了2023年5月15日公布的最新一個季度的13F報告,則證實已出清剩下的台積電ADR所有持股,當下還使得不少台股投資人對賣出原因進行熱烈的討論。

    相較於國外機構每一季才公布一次持股內容等資訊,台股投資人可以獲得的資訊更為即時。根據主管機關的規定,投信所發行的基金每個月必須公布上個月的前10大持股,並在每一季度(3月、6月、9月、12月)結束後,公布上一個季度該基金的所有持股明細。

    舉例來說,前面我們看到2023年上半年國內股票型基金中,以日盛與野村2家投信表現最佳,代表基金經理人近期選股功力與績效特別突出,那麼我們就可以密切追蹤其主要重點持股為哪些公司,或是對於哪些重點持股進行了最新的買進或賣出操作(詳見表2)。

    自營商》證券公司以自有資金操作

    自營商主要是以證券公司的自有資金部位(簡單來說就是老闆的money)進行操作,追求絕對報酬與績效,是中小型券商的主要獲利來源。

    操作策略上,自營商習慣以「短進短出」來賺取股票價差為主,導致操作的周轉率很高,也因此,自營商的短進短出通常比較不具參考價值。另外,自營商也會進行避險交易,主要是以有發行認購或認售權證的券商,透過市場操作來進行反向避險。

    善用財經網站與看盤軟體,讓投資事半功倍

    上面簡單解釋了3大法人的分類與其操作上的邏輯,不同的股票也對應到不同的法人機構。舉例來說,像台積電(2330)這種隸屬於0050的大型成分股(不論電子、非電子或金融),因為股本大且市值規模也大,通常需要外資機構法人連續且大量的買超,才會有一波比較大的漲幅,所以0050的成分股,以追蹤外資的進出為主要的依據。

    至於0051的成分股或是規模更小的公司,根據長期追蹤與研究,則以投信的買賣力道較具有影響力。特別是在投信拼績效的季底作帳行情,有些已被投信基金鎖碼的公司,常常會走出一段快速噴出的行情來衝刺績效。

    而拜資訊發達所賜,很多台股早期求而不可得的資訊,近幾年都已經陸續揭露在交易所(含證券交易所和櫃買中心)的網站中,包括每天的3大法人買賣超、主力券商的進出,甚至是大戶持股的變化等。但由於資料龐大且未經過整理,一般投資人即便下載了交易所的檔案,可能也是霧裡看花、似懂非懂,這時便可以多加利用免費的財經入口網站整理好的資訊,譬如Yahoo!股市、鉅亨網、Goodinfo!台灣股市資訊網與富果等,快速做好籌碼面的基本功課。

    舉例來說,若回想自2023年以來,由生成式人工智慧(AI)或ChatGPT所帶動的電子股多頭行情中,幾檔過去大家心目中的大牛股或大象股,譬如緯創(3231)、廣達(2382)以及技嘉(2376)等,從籌碼的流向來看,不難發現都是法人(外資或投信)持續不斷買進的標的(詳見圖1)。如果能觀察到此現象,那麼即使是對產業熟悉度沒有那麼高的一般投資人,應該也可以搭上這波AI的多頭浪潮。

    工具1》籌碼K線

    如果想要對籌碼面有更進一步的了解,或是想要更有效地做好籌碼面的功課,目前市面上已經有多家資訊廠商提供更快速、方便的看盤軟體,都是投資人可以好好運用的工具。舉例來說,我個人最常使用的籌碼面工具之一,就是由CMoney所開發的軟體—「籌碼K線」。

    軟體裡面除了大家比較常用的觀察每個主要的分點進出之外,其實在「籌碼K線」軟體畫面左上方的「籌碼選股」功能鍵中,還可以自訂想要的選股策略。假設我們先設定以下2個條件(其他條件可以再自行增加與調整,讓鎖定的股票更集中):

    1.投信當日買超占股本比重大於0.05%。

    2.股價在外資成本線之上(收盤價大於10元)。

    其中第1個條件的「投信當日買超占股本比重」就是俗稱的「投本比」,是指當日或一段期間內(例如3日或5日),投信買超該股票的張數占該公司股本的比率,通常是愈高愈好,其計算方式為「投信買賣張數÷該公司股票發行總張數」。

    在2023年9月28日當天,以投本比由高至低的方式篩選出了精測(6510)、天鈺(4961)、華星光(4979)、奇鋐(3017)與信驊(5274)等多檔個股,我們就可以把時間更集中在這幾檔個股上做更進一步的研究。

    在3大法人中,外資的進出主要是依據全球景氣的變動與匯率的變化,鎖定台灣龍頭股公司(像是台積電或0050成分股)做投資。而投信主要是向投資大眾募資發行基金,並委由專業基金經理人進行投資與操作。

    各家投信為了強化操作績效,都有各自的研究團隊與研究員,專精於研究國內中小型公司產業的基本面及前景,會定期拜訪公司或參與法說會,以便取得第一手的資訊。尤其是股本較輕的中小型股票(通常用股本50億元作為標準),由於在市場上流通的籌碼相對較少,當有投信法人開始進場且連續性的買超,之後股價就容易有波段上漲,且通常投信的買盤會偏向波段操作。

    也因此,運用「投本比」這個追蹤法人籌碼的方式,便可在投信開始布局的初期就跟著卡位,除了節省選股的時間之外,未來在更多投信或其他大戶或實戶相繼布局後,也有機會搭上主流股的波段強勢上漲。

    此外,像「籌碼K線」這類籌碼選股軟體,都會開發出一些追蹤籌碼趨勢變化的指標,以今年一檔大牛股變飆股的最佳範例緯創來說,在2022年年底到2023年年初,外資和投信就不斷加碼買進,最下方的「籌碼多空趨勢」也是一路向上成長(詳見圖2),代表籌碼面的趨勢也同步往好的方向持續發展。藉由這個指標,可以一定程度上節省我們做功課的時間,也能讓我們對股價未來走勢的判斷更有信心。

    另一方面,由於近幾年有現股當沖的交易稅可以減半的優惠,所以也吸引非常多短線交易大戶競相投入此一短線沖銷的策略,甚至還有用假外資身分在進出的,這時候就要特別注意隔天開盤的獲利了結賣壓。

    舉例來說,2023年7月31日當天,網通股的智易(3596)股價放量大漲,終場更是攻上漲停板145元作收。若依照技術面分析的標準來說,這是一個標準的「價漲量增」多頭表態訊號,隔天開盤股價續強的機率相對高,應該要立即跟進建立相對應的多頭部位。但是由於現在做短線交易的大戶很多,建議先看一下當天的漲停板到底是誰買上去的?

    從圖3中我們可以發現,在當天買超的前幾大券商分點,其中有幾個都是著名的隔日沖大戶,而且均價幾乎都落在144元~145元接近漲停板的價位,因此投資人可以合理懷疑,其中有不少都是隔日沖大戶的傑作。果不其然,隔天智易的股價一開盤居然連平盤價(就是前一日的收盤漲停價)都沒有守住,一開盤就隨即下跌5.5元(約3.8%),前一天大買的主力大戶一看苗頭不對,紛紛快速砍出前一天剛剛買進的股票,最後更是一口氣把股價摜殺到跌停板的130.5元。

    所以即便是產業趨勢向上,營運穩健成長的公司,股價也可能因為短線籌碼的變化而出現劇烈的變動,建議投資人在看到任何技術面出現放量大漲的強烈多方攻擊訊號時(特別是那種有鎖住漲停板價位的),都可以先用「籌碼K線」檢查一下是否有所謂的「隔日沖大戶」在裡面運作,即便要進場布局,也可以待其出場之後再來逢低建立持股,否則易出現追高殺低,遭遇到兩面挨耳光的情況。

    工具2》XQ全球贏家

    由於證交所每週都會公布集保庫存的變化情況,故也是投資人研究籌碼一個非常重要的課題。

    因此,接下來我們再運用另外一個也是我經常使用的看盤軟體—「XQ全球贏家」來說明,同樣也是用緯創作為案例:

    緯創的股價在2022年年底、2023年年初時,大概都還在30元上下,但在之後一段時間內,大戶持股(包括100張、400張、1,000張大戶持股)卻不斷地累積,反而是10張以下的小散戶不斷地降低,在籌碼集中度快速上升的情況下,讓緯創成為2023年的AI大飆股之一(詳見圖4)。

    相反的,目前全市場股東人數第2多的中鋼(2002,股東人數最多的第1名是台積電),也是很多定存族長期持有的標的,但其股價在2023年的表現卻可以說是乏善可陳。

    為何如此呢?先撇開基本面的因素不談,我們光是觀察大戶與散戶籌碼的動向,就可以看出端倪。不管是100張、400張、1,000張大戶持股,都是一直不斷地在做調節賣出持股,而10張以下的小散戶(包含買零股)的散戶卻一路增加,所以中鋼除完息之後股價一路盤跌破底,也就不會讓人太意外了(本文摘自《報價天王林信富分析師的超省力散戶投資術》第4章)。

    小檔案_林信富

    1977年出生,畢業於國立台北大學公共行政暨政策學系、國立中央大學產業分析研究班結業,具有證券分析師和期貨分析師雙證照。過去曾擔任各大證券公司法人交易與研究部門主管,現為專業投資人、各大財經節目來賓。

    擅長結合總經、基本面、技術面、籌碼面來發掘產業主流股,並利用此方法創造50%甚至數倍以上的投資報酬率。

    FB粉絲專頁:Super研究團隊林信富分析師
    https://www.facebook.com/LinsanityStock/




    博客來購買連結

    延伸閱讀
    從外銷訂單挖出產業波段飆股
    影片》為何台股這波是有基之彈?證期分析師林信富從領先經濟指標幫你剖析!公開11檔看好下波最具漲勢的AI概念股

    如果您想收到更多理財訊息,您可以按此: 訂閱電子報
    Prev
    12 
    精選推薦
    【單堂】5/21張捷產業分析夏季班
    課程好學 【單堂】5/21張捷產業分析夏季班 產業分析的7大特色全市場最專業、最深入研究、學習效果最佳的《產業分析班》產業隊長張捷,學員人數最多的班級(實體班/直播班 同步開
    【單堂】6/25張捷產業分析夏季直播班
    課程好學 【單堂】6/25張捷產業分析夏季直播班 產業分析的7大特色全市場最專業、最深入研究、學習效果最佳的《產業分析班》產業隊長張捷,學員人數最多的班級(實體班/直播班 同步開
    【單堂】5/21張捷產業分析夏季直播班
    課程好學 【單堂】5/21張捷產業分析夏季直播班 產業分析的7大特色全市場最專業、最深入研究、學習效果最佳的《產業分析班》產業隊長張捷,學員人數最多的班級(實體班/直播班 同步開
    【單堂】5/21張捷產業分析夏季班
    課程好學 【單堂】5/21張捷產業分析夏季班 產業分析的7大特色全市場最專業、最深入研究、學習效果最佳的《產業分析班》產業隊長張捷,學員人數最多的班級(實體班/直播班 同步開
    特別企劃
    達人帶路,保單不再霧煞煞!
    達人帶路,保單不再霧煞煞! 達人帶路,保單不再霧煞煞!...
    不懼市場變動 資產穩健成長
    不懼市場變動 資產穩健成長 不懼市場變動 資產穩健成長...