前面有提到當企業本身有過多的轉投資時,財報就會變得不透明。但是公司的年報厚厚一本,究竟要怎麼查企業本身是否有複雜的轉投資呢?
對於品行不佳的公司來說,財報就像是「照妖鏡」,但照妖鏡想發揮功能, 也得財報本身資訊夠清楚才行。當一家企業包含過多的轉投資時,公司就有機會在轉投資公司上「搞鬼」。以下示範如何利用財報,避開轉投資過度複雜的公司,藉此趨吉避凶。
動手操作➊ 查詢關係企業組織圖,摸清金流動向
1.一開始, 可以先看企業的組織圖,如果很複雜的話,再進一步檢視長投和非控制權益占總資產比率。首先, 先進入公開資訊觀測站首頁後,點選➊「基本資料」,接著選➋「關係企業組織圖」。
2.接著,在➊輸入 「股票代號」後按下「搜尋」,再點選中間的 ➋ 「請點選資料內容」,就會跳出該公司的關係企業組織圖。
3.如果關係企業組織圖很複雜的話,就可以進一步檢視「長期投資占總資產比率」和「非控制權益占總資產比率」。
要查詢相關資訊,首先先點選➊ 「財務報表」,接著選取➋「採IFRs後」,再選➌「合併/個別報表」, 最後選➍ 「資產負債表」。
接著,點選下拉式選單的➎「歷史資料」, 輸入➏ 「股票代號」,再設定➐「年度」和「季別」後,按下 ➑「搜尋」。
4.接著,就能看到該檔個股的資產負債表了。長期投資的部分,可以在➊「非流動資產」項下的 ➋ 「採用權益法之投資淨額」處看到,占總資產的比率最好在5%以內;至於➌「非控制權益」,則可以在資產負債表最底部的地方找到相關數據,比率同樣最好在總資產的5%以內,否則可能會有隱藏負債或資產虛報的問題。
動手操作➋ 查詢現金流量,判斷本業是否賺錢
確認公司轉投資無虞後,接著就要進入到現金流量表了。許多人投資時喜歡看損益表,因此企業會無所不用其極地衝高每股盈餘(EPS),但羅澤鈺認為,投資人反而應該注重現金流量表,由於現金流量表的概念是「企業一定要有現金流入或流出」的經營行為才算數,相較其他報表更難「美化」,是最能幫助投資人區分好壞公司的報表。以下步驟示範該如何一步步檢視企業現金流量是否充足。
1.首先,點選➊「財務報表」,接著選取➋「採IFRs後」,再選擇➌ 「合併/個別報表」,最後選擇➍「現金流量表」。
接著點選下拉式選單的➎ 「歷史資料」, 再輸入➏ 「股票代號」,設定 ➐「年度」和「季別」後按下➑「搜尋」。
2. 接著,就能看到該檔個股的現金流量表。和舊制財報不一樣的是,新制財報改成以➊「本期稅前淨利」為現金流量表的起點。在這邊,可以先比較➋「營業活動之淨現金流入(出)」有沒有大於「本期稅前淨利」,由於營業活動之淨現金流入包含折舊的加項, 理應要大於本期稅前淨利。