量化數據分析
首先為CVS的10年自由現金流（營運現金收入減資本支出），評估標準為10年中不超過2次負值。 自由現金流可評估企業是否能從本業賺到足夠的現金，以及是否經常需要再投入大量的資本支出，同時還可看出是否有足夠現金足以發放股息，而不靠舉債。

圖：CVS能穩定成長大量自由現金流，足以支付股息成長與回購自家在外流通股數

（資料來源：Simply Safe Dividend）

再者，評估自由現金流產生效率，CVS將營收轉換為現金的能力為3%～4%（Free cash flow/Sales%），為零售業的正常水準，以及自由現金流品質（Free Cash Flow/Net Income）近年多為1上下， 顯示現金流入非常健康，因為自由現金流是營業現金流減去資本資出，而營業現金流（貨真價實的現金）相對於淨利（Net Income）會加回折舊攤銷，排除應收/應付帳款與庫存的變化等，因此現金流入相對淨利或EPS較不容易灌水也不會因為GAAP國際會計準則而受到帳面影響。

自由現金流除以淨利如果能維持1附近，除了顯示獲利的真實性外，還可表示其資本支出比重不大，是為一家不需要一直燒大錢的企業。

然而CVS在2006～2009年，雖然花費210億美元收購Caremark讓帳面Net Income快速上升，然而Operating cash flow（實際收入現金）並沒有等比上升，現金流品質確實有點問題，直到2010年後Free cash flow/Net income才慢慢改善，同時也看到Free cash flow/營收比上升，Cap ex資本支出/營收比也快速下降。

表：CVS自由現金流除以淨利維持在1左右

（資料來源：Morningstar）

短期基本面　2015年會計年度
營收：成長10%，達1,533億；
營業利潤：成長7.4%，95億美元；
淨利：成長12.8%，52億美元；
EPS：成長16.8%，達4.62美元；
自由現金流：減少0.9%，達65億美元；
市值：1,077億美元。

2016 Q2季報中，營收成長：17.6%，達437億美元。營業獲利成長：3.9%，達24億美元。調整EPS成長：8.3%，達1.32美元。上半年總計：營業現金流：40億美元，自由現金流產生：29億美元。

展望2016年成長
營收成長：17.0%～17.5%。調降GAAP EPS預測：從5.24美元～5.39美元調降至4.92美元～5.00美元，原因為公司債提前Call回損失與併購所致，調升Adjusted EPS預測：成長12.5%～14.25%，從5.73美元～5.88美元調升至5.81美元～5.89美元，調升全年營業現金流：從76億～79億美元調升至88億～91億，調升全年自由現金流：從53億～56億美元調升至63億～66億。

圖：2016預期營收，EPS成長如下季報所示

（資料來源：CVS報告，資料時間：2016年9月2日）