某天網友私訊問我說，假設根基（2546）今年殖利率是9％，如果帳面獲利已經30％會選擇調節賣出嗎？我回答說會！因為30％除以9％等於已經領到3年的配息，所以我會部分調節。
這問題是存股族很常遇見的困擾，本文將以根基為例，談談當帳面獲利是殖利率的幾倍要賣出，以及還看好根基的相關問題。
存股代表短期內不能賣出？
有些存股夥伴會說，存股就是要像銀行定存那樣，時間還沒到就不能解約（賣出）。這點我同意，不過，如果投資的錢閒到5年、甚至10年內都不動用，那本文的問題不會發生。
我覺得至少要了解的是，即便本來預計投入5年或10年的閒錢，還是可能因為生活上的意外或急需，導致必須提前賣股。這是可能的，畢竟世事難料。
因此，我並不認為存股短期內就不能賣出，有需要時還是要賣，然後填補生活上的資金需求。
未實現獲利率是殖利率的幾倍賣出比較好？
那麼，我們可以接著思考未實現獲利率是殖利率的幾倍時賣出比較好。
以網友發問為例，因為他是2月8日問的，就以根基2月8日收盤價的51.7元當基準，在殖利率9％的假設下，回推之後股利為4.65元（9％乘上51.7）。股利4.65元還算合理，因為根基2021前3季EPS已經有5.22元，Q4就算抓最近4季最差的1.1元，總和為6.32元，盈餘分配率再抓70％，股利則是4.4元，與4.65元很接近。
接著思考「未實現獲利率是殖利率的幾倍賣出？」，這會延伸出「網友的買進成本是多少？」我假設3個數字進行計算（股價固定成2月8日收盤價51.7元）。
成本45元時：未實現獲利14.89％、是殖利率的1.65倍
未實現獲利率為51.7／45＝14.89％，除以殖利率9％＝1.65倍，價差6.7元。
成本40元時：未實現獲利29.25％、是殖利率的3.25倍
未實現獲利率為51.7／40＝29.25％，除以殖利率9％＝3.25倍，價差11.7元。
成本30元時：未實現獲利72.33％、是殖利率的8.04倍
未實現獲利率為51.7／30＝72.33％，除以殖利率9％＝8.04倍，價差21.7元。
成本20元時：未實現獲利158.5％、是殖利率的17.61倍
未實現獲利率為51.7／20＝158.5％，除以殖利率9％＝17.61倍，價差31.7元。
成本20元不誇張，下圖是根基月K線，大約從2017年底的20.9元展開4年的大成長。
圖片來源：Yahoo奇摩股市
接下來整理成1張表方便對照，到這裡就假定網友的成本是40元，因為未實現獲利率29.25％很接近他說的30％，這表下一段還用得到。
然後，如果你想知道自己的倍數，可以到雲端這個檔案輸入自己的成本價就能知道，如下表的「深藍色」那格。當然，收盤價要改掉，還有就是殖利率也可以自行調整。至於黃色那列則是承熙我的成本（含息），目前是1.44倍。
如果要賣，部分還是全部賣出？
既然是存股，通常張數不會少，數十張或數百張的大有人在。那麼下一個問題就是，如果要賣該部分還是全部賣出？判斷標準是什麼？因為如果還看好不一定要一次賣光。存股族如果有資金需求，或是價差已經忍不下去了，我建議用2個標準判斷。
判斷標準1：設定倍數後調節賣出
用簡單的數學可以搞定，例如：3倍時賣出1/3，5倍～6倍時再賣出1/3，7倍以上賣光光。
倍數的設定沒有絕對，因為比較晚買進根基的人成本高，3倍恐怕今年無法達到，可以把倍數縮小；相反的成本比較低的朋友就拉大倍數，變成例如：5倍時賣出1/3，7倍～8倍時再賣出1/3倍，9倍以上賣光光。
判斷標準2：機械式分批賣
更簡單的方法是機械式分批賣，例如60元賣1/3，70元再賣1／3、100元賣光光。
倍數或是機械式賣出都可以在手機券商App設定「到價通知」提醒，不然每天盯盤看股價很累。而如果是用倍數，上面那張表就用倍數去計算該賣出的股價就好。
如果要繼續存，重點在於未來股利能否持續成長
存股族還有一個問題是，存股的對象未來性如何？因為存股好幾年起跳，如果到了後期變成存骨就太遺憾了，不只失去金錢，也失去寶貴的時間。
未來股利能否持續成長是關鍵！股利要成長必須公司獲利成長，也就是營收、淨利與EPS的成長，因為當EPS持續成長，股利才能年年高，這種存起來爆發性十足，俗稱「定存成長股」。退一步講，存股的公司雖然無法年年成長，但是獲利及配息穩定也不錯。下面接著看根基的未來獲利。
身為營造股的根基，未來性建議看「在手訂單」
追蹤公司未來業績從在手訂單下手是很常見的作法，這在營造股更是如此，因為營造股的產品是工程，一個工程通常都2年、3年起跳，如果是隧道、公路及橋樑等公共工程就更長了。
現在是2月中旬，最近一次的財報是2021年Q3，那時根基的在手訂單為326億，其中未執行完畢的還有236億，這236億就是未來的營收。但因為236億是截至去年九月底的，距今已長達4個月，金額會陸續消化掉，因為公司一直有營收。
幸好，公司2021年下半又陸續斬獲不少訂單，例如：2個公共工程以及台積電的3個廠房。在根基的產品組合中，科技廠房及公共工程是屬於利潤比較佳者，這幾個案子除了增加在手訂單金額外，對毛利率也很有幫助。
探索產品組合
根基雖然未具體揭露各個工程的金額導致我們投資人無法掌握產品組合，進而無法追蹤毛利率，但從歷次重大訊息還是可以探索一下的。觀察去年下半年以來的重訊，公司在10月取得21億的兩橋案、12月取得71億的三車站案。
此外，按照2021年底法說會的資訊，公司也在台積電（2330）大規模建廠的供應商之列，陸續取得3個廠房工程。科技廠房與公共工程在根基的3大類產品中屬於利潤比較好的，這對毛利率很有幫助。
根基1年召開1次法說會，時間大多落在11月～12月，也就是第3季財報出來之後。法說會資訊很重要，投資根基的朋友絕不能錯過，會中除了說明最近5年的經營績效以外，還會交代近期拿下的重要訂單，這有助於確認產品組合。
長期投資根基看3張表
長期投資如果可以買了就不管當然最好，不過那是不太可能的，長期投資還是得做一下功課，畢竟隨著時間遞嬗，投入的資金會愈來愈多、壓力難免愈來愈大。
當我決定把根基列為第1大持股後，我定期做的功課就是看3張表，這3張表不用錢，都是以公開資訊觀測站上免費的財報與股東會年報製作，隨著財報1季公布1次我也更新一次，平常就是只留意重訊是否有拿下訂單而已。
這3張表一個就是「在手訂單金額一覽表」，一個是「關係人與非關係人工程營收佔比及毛利率一覽表」，更多詳細說明歡迎參考＜追蹤營造股根基不求人｜3張自製EXCEL表讓1年5％～10％的合理獲利落袋＞這篇。
結語
存股如果能買了之後長期不管就賺到錢當然最好，尤其是買到定存成長股；但人生難免有意外，我們可能突然需要用錢，於是面臨要賣股的局面。另一種情形是，存股很怕到了後期才發現存到不適合的股票，導致金錢與時間的雙重浪費，因此我也認為，存股還是要做功課。
我喜歡以營造股當作存股對象，目前持有根基與達欣工（2535）2家，合計比率占我持股一半，長期觀察下來我認為未來2年營造股仍然前景不差，雖然冷門，但冷門股股價波動小，適合「存」股。
下面則是今（2022）年1月3日至2月10日根基與大盤的股價漲跌幅，根基累計上漲4.93％，比大盤的0.65％多了4.28％，在台股萬八上上下下的這個時候，投資根基我很安心。
資料來源：Goodinfo!台灣股市資訊網
投資有風險，本文僅分享投資觀念，無股票投資勸誘之意，投資請審慎評估並自負盈虧。
本文經授權轉載自承熙
延伸閱讀
▶手上持有價差超過40％的金融股，該賣掉賺價差還是繼續存股領息？艾蜜莉：價差很誘人，但得先思考這2點
▶銀行帳戶數多寡，可能反應了你的財務健康度？蔣竣植：財務管理愈簡單愈好
▶高房價壓不下、政府積極力斬炒房金流！金管會還留有「這招」殺手鐧遏止炒作
小檔案_承熙
追求安心投資並推廣白話寫作的全職投資/寫作人，分享股票投資SOP及文字變現的具體作法，適合小資族、上班族、家庭主婦或退休族等熱愛安穩報酬的人、以及想靠文字賺錢的寫作人。投資、寫作及享受人生是我的三件大事，分享它們的簡單與快樂是我的興趣。邀約請寄richard10241024@gmail.com