所謂的股東權益報酬率（ROE，Return of Equity）是財務分析中最重要、也最普遍的投資指標。這個指標儘管很實用，但卻只有少數專業人員使用，因為它結合了一家公司的3個主要財務指標：獲利能力、經營效率及財務結構，範圍廣、複雜度高，造成一般投資人使用困難，甚而排斥碰觸。
以前我對ROE也是一知半解，加上一看到「股東權益報酬率」這個生硬名詞就頭痛，不但缺乏耐心了解，也不常將這個指標用在投資選股上。
但是前幾年，因研究員工分紅費用化課題，而和一些公司財務長接觸，這些財務長動輒用「公司的高ROE，是因為員工的努力創造出來」等理由，強調用股票面額作為分紅配股的所得是合理的，不會影響ROE，進而反對員工分紅費用化。
當時我雖然一直覺得這個論調怪怪的，卻又不知問題出在何處，尤其員工分紅的股票總市值，常出現高於當年度公司獲利總合的怪異現象，我卻苦於不熟悉ROE的定義及內涵，而無法反駁。
當時有發行ADR（美國存託憑證）的台積電（2330），給海外股東的報表就有將員工分紅費用化，這給我很大的刺激，於是，痛定思痛開始努力研究這個指標，這已是我入行近十年後的事了。
財務中最重要的投資指標