劉苓媺：我是穩健投機者！

問：績效呢？投資人該用多長的時期去評斷？

答：只要符合低周轉率，即使犯錯，給經理人多一點時間來修正，長期仍能為投資人帶來回報。此外，是不是「好」基金，從受益人角度看，往往是主觀的，受益人只記得基金經理人是否幫他賺錢，卻忘記自己在哪一點切入（買進），若在9,800點切入，每支基金對受益人來說都是「壞」基金，但其實不是這樣。

抓趨勢：想3個月以後

問：妳提到要為3個月後布局，但台股波動大，妳如何做到？

答：一個公司經營這麼久，很難突然出現變化。基本上，大方向（總經的方向）會影響我的布局。我會想，油價3個月後漲到什麼位置？新台幣匯率3個月後是否調整？中國人民銀行有什麼動作？我關心的是3個月後的它們，現在的它們，其實80%在我預料之中，當然我也會預料錯誤，那就要做調整。也就是我們要想在前面，而不是去跟隨。

問：聽起來，妳的做法有點像巴菲特？

答：我關心公司的股東權益報酬率、股價淨值比，但巴菲特的投資哲學是 「Buy and hold（買進、持有）」，他大多賺現金股利，一部分賺資本利得。我們屬於比較投機的那一種，因為基金是要賺波動的資本利得或是穩定報酬，無法「買進長期持有」。某種程度，基金經理人要比巴菲特投機一點，就是看股價嚴重低估時，要跳進去買，剩下的就是如何知道股價低估（只nder value）。所以，巴菲特的做法，參考就好，我們是要賺錢的，做一個「穩健的投機者」！