美國經濟數據偏弱，引發市場看空美股，8月下旬，象徵美國景氣的S&P 500指數再次回測1,050頸線支撐，市場上擔心美股形成「頭肩頂」的空頭言論又開始甚囂塵上，搭配經濟數據轉弱，空頭似乎占了上風，然而，事情真是這樣嗎？
貿易赤字創一年半新高
讓我們先看看美國經濟的基本面，美國經濟榮枯的指標看「貿易赤字」最準。因為美國經濟有將近7成是靠民間消費，而美國消費品又多以進口為主，因此只要消費擴增，貿易赤字就會拉高；相反的，金融海嘯時，美國消費受次貸風暴衝擊呈現萎縮，貿易赤字馬上減少。
目前的貿易赤字狀況如何？根據美國商務部統計，美國6月份貿易赤字持續升高，來到499億美元，創下21個月來新高，既然美國進口是以消費品為主，這數字明顯告訴我們，美國民間消費這一年半來是持續擴增，這可是經濟擴張的明確訊號啊！反倒是如果進口赤字收斂，對美國經濟才是利空，美股才會大跌，對照過去歷史經驗，屢試不爽（詳見圖1）。