經濟體質勝東歐、拉美，低利環境有助績效表現

局勢混沌　亞債成資金避風港

撰文者：彭媁琳 2012-11-01 瀏覽數：11,946

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兩岸貨幣清算機制生效
人民幣債券具投資機會

問：兩岸貨幣清算機制已經生效，未來可能仿效香港點心債模式發行人民幣債券，請問這會是好的投資機會嗎？

答：有人問我說以後點心債市場會不會瓦解掉，我說不會，這是人民幣國際化藍圖中的一個步驟，CNH（香港海外人民幣）做為它的貨幣國際化的腳步之一，所以這個市場會是長期的市場。海外要投資中國的話都要QFII額度，但都拿不到，所以點心債就成為海外要投資中國相關題材最靠近的開始點。

因此台灣可參考2010年底香港跟新加坡發人民幣債券的狀況，當時點心債市場很快速增長，很多投資人看的是中長期的人民幣升值。人民幣升值從2005年匯改以來，平均每年有3%∼5%的升值空間，這是從貨幣角度來看。

另一方面，從利率的角度來看，你現在發兩年期的點心債平均利率有3%∼3.5%之間，所以1年貨幣升值3%，利率也有3%∼3.5%，1年的平均總報酬就有6%了，很多人就覺得這是他們可以承受的風險。當然他也看到長期，人民幣長期是升值不是貶值，因為他的外匯存底是3兆2,000億美元，亞洲未來經濟成長的動能就是由中國來帶動的，亞洲占了全球經濟成長的20%，20年後會提高到40%，大部分生產總值還是來自中國，長期來講，很多人還是相信中國會是經濟的火車頭。