從後續多項實證研究發現，若採取反向投資策略，也就是專找「輸家」來建構投資組合，雖然輸家也有可能翻不了身，可是一旦翻身就會帶給市場驚喜，接著出現爆發性的股價上揚。從投資組合的平均值來看，輸家組合反而長期能夠獲得超越市場報酬的績效。
以一份國內相關的研究「反向投資策略的績效探討——以台灣股市為例」來說，作者陳良以1982∼2001年的台股為標的，將所有股票按前3年的買進持有報酬率排序後，選出最好的30檔做為贏家投資組合、最差的30檔為輸家投資組合，測試結果如下：
從圖可以明顯看到，過去股價表現差的輸家，在未來反而提供投資人更佳的報酬，麥克風建議，若要從過度反應現象中獲利，就要避開近期最熱門的資產，勇於擁抱在過去數年間表現最差的標的，這種方式恰恰是一種反市場操作，而能從投資獲利的也永遠都是少數人。
小檔案＿麥克風（化名）
出生：1982年
現職：電子公司專案經理
學歷：台灣大學政治系、外貿協會國際企業人才培訓中心（ITI）國際企業經營班日文組