他發現第一個原因是投資標的不夠分散，風險過於集中。因為資金少，能買進的股票很集中，當時也不懂可以用買零股的方式來分散投資，導致資金集中在2檔股票上，完全沒有分散的效果。利奇因為突如其來的921地震，震垮掉一座廠，自此獲利一蹶不振；佳格也在2000年後度過了好幾年的獲利低潮期，直到近年中國投資開花結果才翻身。
麥克風體悟到，把資金押注在少數幾家公司上，就算事前做過再多功課，要是碰上那種無法事先預期的天災人禍，還是有可能落到不得翻身的地步。
除了分散風險，他認為投資失利的第二個因素是用壞價格買入好股票，也就是巴菲特所講的「價值投資重視的不只是公司價值，進場的股價也非常重要」。
他回想台股萬點時，投資人熱烈討論的是大盤會上攻1萬2,000點還是1萬5,000點，而當股市從萬點下殺到8,000點時，大部分人依舊認為這只是多頭的中段回檔，沒想到之後瘋狂下挫，最低跌到2001年的3,411點，長達一年多的空頭讓所有人都笑不出來了，當時知名的績優電子公司，像是台積電（2330）、華碩（2357）、威盛（2388）、錸德（2349）等等，每一檔都面臨了腰斬的命運。
麥克風說，熱門的成長公司很好，只是通常沒有好到讓股價可以一直待在雲端，一來是企業成長不可能沒有盡頭，二來大盤也會影響企業股價。因此，不能只看到好公司，就不顧一切買進，「好的（便宜）價格更重要！」他說，這就印證投資大師彼得林區（Peter Lynch）的名言：「高價投資一家非常成功的企業，是最令人覺得喪氣的悲劇，因為公司雖然賺大錢，你卻繼續賠錢。」
這時，麥克風的懶人股票收租術已開始在心中萌芽，他列出2個篩選標準：①高股東權益報酬率（ROE）、②低本益比（PE）。而且，他體悟到本益比還得要夠低，也就是進場的價格夠便宜，才能忍受公司營運波動所帶給股價的影響。