2008年發生了金融風暴,麥克風因為零持股而毫髮無傷,他接著又在氣氛最悲觀的11月開始重新布局,選了幾檔高股息股票,再度當起股市包租公,在市場沒行情時賺取股息,若市場有激情演出,則伺機賺取資本利得。其中,有一檔松翰(5471)被他暱稱為「愛股小松」。
麥克風說,松翰現金流量充沛、股利政策穩定、資產運用效率高又沒有長期負債,是他心目中標準的好公司,但是當年的獲利衰退、股價大跌,市場壞消息一堆,他就在此時於PTT版上發表文章,公告他買進松翰。當市場先生瘋狂時,人性也常陷於恐慌,那時就有網友質疑,松翰獲利衰退那麼多,而且市場氣氛這麼糟,買進真的是好選擇嗎?
如果有一檔股票連續5年的每股稅後純益(EPS)在4.4元上下波動20%左右、每年配發股利2.99∼4.2元,但股價卻在25.2∼ 138元間波動,你會在股價多少時買進?相信大部分的人會回答,只要跌破30元就該買進!松翰在2008年就發生這樣的狀況,但當松翰股價掉到30元以下,麥克風周圍的人卻沒有人敢買進,而麥克風兩度在30元以下買進,結果都豐收出場。
當時在PTT討論區,麥克風是這樣回答的:「我不知道底在哪裡,不管是經濟狀況的底,或是股市、個股的底,我都不知道。只是現在我講的那些公司都仍然能獲利,目前股價幾乎都低於前3季EPS×10(指以前3季每股稅後純益計算,本益比仍只有10%),就算明年獲利再衰退個30%,我自己評估安全邊際還是夠,所以下手買進。」
名詞解釋_安全邊際
也可稱安全幅度,當買進價格遠低於其應有的價值時,就有安全邊際,可用來抵銷大部分的人為錯誤或是外界引發的股價劇烈震盪。安全邊際主要由所付的價格決定,價格愈高,安全邊際愈小。