向來是高息貨幣代表的澳幣、南非幣，今年情況全走樣！不僅南非幣、澳幣對美元的利差，陸續在去年7月、今年5月降至歷史新低，高息優勢受到嚴重挑戰；兌美元走勢也呈現貶值，澳幣兌美元今年以來已經貶值8.99%，南非幣兌美元貶幅更高達19.47%，強勢貨幣地位似乎搖搖欲墜。
如此反轉的情況，讓投資人憂心忡忡：這2種貨幣的空頭會持續嗎？與美元利差還會續創新低嗎？ 答案，恐怕不太樂觀。
先來看看澳幣。知名外匯部落客李其展指出，「澳幣在未來6個月的走勢恐怕仍持續偏空」。綜合瑞銀、高盛等外資看法，年底前澳幣兌美元可能會貶至0.85∼0.90兌1美元的價位，距離6月20日的價位0.9190，還有6.9%的幅度。
李其展表示，造成澳幣對美元利差創新低、貨幣貶值的最大癥結，在於全球經濟疲弱、中國經濟成長趨緩，造成全球原物料需求不振，進而導致澳洲經濟狀況不佳，連帶拖累澳幣。
根據澳洲政府在今年6月5日最新公布的數據顯示，澳洲今年第1季經濟成長率僅有2.5%，低於市場預期的2.7%，創下2011年第2 季以來最低的增長紀錄。事實上，澳洲經濟成長率從2012年第2季開始就顯現疲態，成長率一路往下。
糟糕的是，澳洲經濟在今年底前，可能也不見得能獲得顯著改善。世界銀行在6月13日公布的「全球經濟展望報告」，已將2013年全球經濟成長率從原本預估的2.4%，下修到2.2%，比去年2.3%的成長率還低。其中，中國大陸成長率預測被大幅下修到7.7%，主要是受到大陸經濟再平衡的結構調整，使得成長速度放緩。「今年全球與中國經濟成長速度比去年減緩，影響所及，可能會讓澳洲政府偏向讓貨幣貶值，以刺激原物料需求，藉此提振原物料出口來救經濟。」李其展說。
出口中國需求降 澳洲7度降息救經濟
可是，投資人可能會問：澳洲也是全球主要經濟體之一，難道無法靠內需提振經濟？中國經濟雖然趨緩，可是也有7%以上，是全球經濟成長率最高的國家，而且都市化工程仍持續進行，這不足以支撐澳洲原物料出口嗎？
瑞銀投信投資研究部主管張繼文解釋，「澳洲是全球主要的經濟體沒錯，可是澳洲人口在今年4月才突破2,300萬人，人口數跟台灣差不多，規模不夠大，無法靠內需市場完全撐起經濟。」
澳洲經濟想再現榮景，必須依賴出口，澳洲作為全球最大原物料出口國，第1大市場則是中國，張繼文表示，中國因為經濟有成長以及持續推動都市化，「還是需要原物料，但是經濟結構轉型以消費為導向，經濟趨緩也影響到各項建設， 需求量自然不像以前那麼大。」這對於靠原物料大多頭而身價大漲的澳幣來說，是很大的利空。
澳幣另一個主要利空，則是降息。澳洲央行為了挽救疲弱的經濟，過去20個月內已經降息7 次，利率現為歷史低點2.75%，官方現金利率甚至還低於金融危機時期，「但截至目前為止不僅成效有限，還讓澳幣陷入利差縮減窘境。」張繼文說。