中國股市最神勇的一段，是上證指數從2005年6月跌破1,000點後，一路漲到2007年10月的6,100這段。兩年的時間，大盤5倍的漲幅，讓股東大賺10倍的個股比比皆是。
那個年代中國還沒開放外國投資人直接買賣A股，唯一開的小門是QFII（Qualified Foreign Institutional Investors，合格境外機構投資人專戶）給外國大型券商進行基金交易。海外散戶沒辦法直接交易，當時要賺A股的錢，只有透過少數、有額度限制的A股基金，才能勉強沾得上邊。
這限制管得了外國投資人，卻綁不住台灣人。誰沒朋友、親戚在中國工作？只要看好中國股市，總有方法可以解決尚未開放買賣A股的問題。若是2005年底開始投資A股基金，到2008年奧運前退出，雖然沒有買在最低、賣在最高，獲利也有2倍多。
中國市場沒有不同
經濟開放皆會帶來高成長
事後看來，其實好像很容易就能理解中國A股大漲的表現。超高的經濟成長率、人民幣升值、熱錢湧入等，都是市場上眾所皆知的利多。假如同樣的統計數字出現在不管是台灣、日本，還是泰國這些地方，股市肯定也是一倍一倍地漲個不停。
問題出在中國過去30年的經濟成長率一直很高，可是股市的表現卻不好，大概就10年漲一波，這種背離現象跟其他國家的經驗有很大差別，因此股市的投資價值，並沒有獲得普遍認可。
在2005年，我應邀到上海去主持一個訓練課程，上課的學員全都是中國基金公司的主管。課堂討論中，我就提出這個論點，並且推論中國的股市即將上漲。同學們的反應很一致，都是：「李老師你不懂啊，我們中國不一樣。」就是在這樣的質疑聲中，我用自己的錢，來驗證自己的分析。結果我從基金淨值人民幣1元一路買到人民幣9毛（中國A股的面額是1股人民幣1元，基金的起始值也是1元），最後在人民幣3元多的時候賣掉。唯一的遺憾，就是買太少！畢竟是在別人的場子，不可能占到太高的比重。
中國沒有不一樣，我的分析可以在別的市場賺錢，也可以在中國賺錢。這個領悟很重要，因為中國很多制度都是這些年才開始的，假如發展模式不是獨創的，那麼在其他國家學到的經驗，就可以運用到這個人口最多的市場，如同之前2005年到2008年的A股經驗一般，領先賺錢。
耶魯大學教授陳志武寫了一本書《沒有中國模式這回事！》，引經據典說明中國的發展歷程，跟其他經濟體本質上並沒有差異，要是投資人真以為有獨特的「中國模式」，而不願從歐、美、日這些先行者身上擷取教訓，就會錯失迎頭趕上的機會。
簡單來說，中國在鄧小平復出之後，經濟創造了30多年持續高增長，這當然很了不起，卻不是空前的紀錄，荷蘭、英國、美國、日本、台灣都有過類似的經驗，以後還會有其他國家。只要願意把原來封閉的經濟制度，有次序地改造為開放體制，也有機會享受這樣的成長。