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    Smart智富月刊1404期

    台灣市場

    國內外資金湧入 多頭行情延燒至年中

    撰文者:陳淑泰 2014-04-24 瀏覽數:15,604
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    2.景氣循環股:像DRAM、TFT-LCD、太陽能,受報價影響的;縱使年初有很好的做夢題材,但若遇到市場走空,崩壞的速度也很快。

    3.在食物鏈下緣:例如組裝廠之類的,利潤控制在上游廠商,獲利沒有前景。

    4.毛利率低於20%的公司:代表其進入門檻不高,競爭力不夠好。

    去年初股票遍地黃金,現在的氣氛該如何形容?我覺得要每天都審視自己的股票,如果跌3成如何面對?這是李嘉誠說過的,如果跌3成你會怕,就不要買。(彙整林公洽觀點)

    從產業的角度來看,未來幾年會面臨中國競爭者的,像TFT-LCD、太陽能,或半導體上游中做IC設計門檻較低的,在中國相關產業被扶植起來會被擠壓掉市場的,這些我都不會碰。(彙整劉宇衡觀點)

    問題》好的股票會有哪些特點呢?

    答案》我只買高毛利、低市值、帳上現金多、獲利穩健可以期待成長的股票;當然,這些股票的買點也要謹慎,用今年EPS估算,在本益比8倍∼12倍時進場,漲到20倍、最多25倍就要出清離場。資金行情在瘋狂的時候,看本益比出場有時會失靈,但還是要捨得。千萬不要參與到最後一段,因為那過程,想也知道一定走不掉。

    台股現在非常少低本益比、值得買進的股票了,用「值不值得買進股票的檔數」來判斷多空是很簡單的,台股加權指數若是1萬點,還是能找到很多這樣的股票,就代表台股還便宜;若指數2,000點沒有這樣的股票,代表仍然很貴,這是我看盤的方式。目前這樣的股票已不多了,所以我判斷指數往上的空間不多,可是投資人往往在氣氛好時進來、在傷心絕望時離場。

    找到一檔好股票,堅持不離不棄是很重要的。我舉一檔股票為例,我追蹤10年、持有8年,最近我在加碼中,因為公司的體質轉變。最初買時,是從市值排序發現這檔股票,當時市值才在3億元左右,因為老闆身價看市值、不看股價,市值才是財富。他生產人工關節、行銷全球,卻只有3億市值,太低了。後來一度漲到90元,這讓我看到一檔飆股是如何成形的。(彙整林公洽觀點)

    我還是習慣從高股息去挑,可以先參考兩個指數:台灣高股息指數(詳見Tips)30檔成分股、台灣低波動高股息指數40檔(詳見名詞解釋)的成分股。但篩選公司時要注意,如果公司發行可轉換公司債或辦現增,很有可能有大股東操弄,股息就會被稀釋。

    我會盡量去找不用向社會大眾募資、本身產業就有穩定的現金流入,是穩定自發性的配息,這種真正能配息出來的公司,對長期持有的投資人而言是較公平、穩定的。雖然,這些公司不一定是最好、最會飆的股票,但長期的報酬率是可以比擬的,會有不錯的金額。我的核心持股都是這樣的。

    其實要利用這些股票長期打敗大盤並不難,當我覺得不知道怎麼挑股、找不到市場腳步的時候,就回過頭來去看這兩個高股息指數成分股有沒有變動,思考是不是看到什麼。(彙整劉宇衡觀點)

    名詞解釋_黑天鵝

    在歐洲人發現澳洲之前,他們只知道天鵝是白色的,難以想像這世界有不是白色的天鵝。直至後來在澳洲見到黑天鵝,驚覺自己無知。因此有人寫了一本書名為《黑天鵝》,意思是極不可能發生的事竟然發生,出乎大家的預測之外。所以「黑天鵝」通常具有3個特徵,第一,事件出現是一般期望範圍以外;第二,「黑天鵝」會帶來極大衝擊;第三,「黑天鵝」是幾乎不可能預測的,發生後,周圍的人事後孔明,解釋出現原因和他們為甚麼可以預測到。

    Tips_善用證交所網站搜尋指數成分股名單

    可至負責指數編製的證交所網站中找到,例如台灣高股息指數成分股,證交所還在每日下午3點更新每檔成分股的權值比重。指數通常是每季或半年會調整一次,亦可在證交所網站找到新加入或被刪除名單。(www.twse.com.tw/ch/trading

    /indices/twdp/taidividi.php)


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