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    Smart智富月刊194期

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    海外》3大成熟市場同步失血 美股可逢低介入

    撰文者:詹宛霓 2014-09-30 瀏覽數:4,711
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    歐洲央行(ECB)總裁德拉吉準備推出歐版QE(量化寬鬆貨幣政策),促使8月份全球股、債市雙雙上揚,MSCI世界指數、MSCI新興市場指數和高收益債券型基金同步上揚,分別上漲1.67%、1.74%和0.45%。

    由於歐洲央行祭出降息政策,並可能進行資產擔保證券(ABS)的購買計畫,促使歐元走貶,經理人看好歐元走貶對歐洲出口的效益,因此在連2個月減碼歐股後重新布局歐股。富蘭克林證券投顧指出,根據9月份的全球經理人調查報告顯示,歐股淨加碼程度從上月的13%回升至18%。

    然而,市場預期聯準會升息促使資金撤出成熟市場。根據研究機構EPFR統計9月4日至9月10日的資金流向報告指出,3大成熟市場(美、歐、日)同步失血,資金轉而聚焦新興市場,美股基金則面臨高檔獲利了結的賣壓湧出,單週失血27億5,000萬美元,創5週之最,然此次資金撤出主要是因預期升息的資產調整,是逢低介入的好時機。

    展望美股後市,天利投資總監馬克. 伯吉斯(MarkBurgess)認為,「我們仍看(美國)股市的整體前景。」目前美股的超前表現大致與美國企業獲利成長同步,因此即使股價不斷上漲,用預估盈餘計算的未來本益比仍保持穩定;加上消費占經濟的大宗,美元升值將有利控制通貨膨脹。根據《華爾街日報》調查顯示,經濟學家預期在接下來1年內,美國的GDP成長率將會上升至3%。

    生技類股財報報喜
    有利股價支撐

    在全球股票型基金中,晨星8月份4433法則新上榜基金有2檔,「富蘭克林華美新世界股票基金」和「景順環球指標增值基金A-年配息股 美元」,至8月底為止主要投資在雙技(生技、科技),近半年報酬分別為4.04%和6.64%。

    然而美國生技類股在3、4月時才重挫過一次,不少人應該對生技股心有餘悸。富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡.麥可羅(EvanMcCulloch)認為不需過度擔心,因大型生技股今年財報多優於預期。此外,還具備調高售價、控制營運成本、購併等多種工具以達到獲利成長目標,穩健的獲利成長搭配旗下產品線充沛有助支撐股價。

    債市方面在升息警報暫時解除下,晨星認為全球債券殖利率處於低檔的狀況,在接下來的幾個月內可能會持續下去,主要是由於全球政治不確定性升溫,加上一些已開發國家總經情勢遜於預期。

    摩根環球高收益債券基金經理人羅伯‧庫克(RobertCook)強調,雖然高收益債短線資金動能偏弱,但基本面並未改變,全球景氣穩定向上將使高收益債違約風險降低。據JPMorgan證券預估,今明兩年高收益債違約率將維持在2%,低於歷史平均的4%。但庫克也提醒,因去年8月迄今高收益債利差大幅收斂,預期未來報酬將以孳息收入為主。


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