近幾年民眾瘋買高配息基金，許多人不惜將手頭上的儲蓄險解約，甚至將房屋抵押去借款。但是，這些買高配息基金的投資人真的了解基金的組成嗎？為什麼市面上的高收益債券型基金頂多年配息5%∼6%，但是，有些基金卻能夠配得比別人多呢？
事實上，有些高配息基金不只投資高收益債，還投資股票，甚至買了選擇權。拜美股走了8年多頭之賜，這些高配息基金的股票部位報酬率高，股息自然優於債息，如果再加上做多選擇權，就能夠賺到比單純投資股票更多的資本利得，使得基金配息水準相對拉高。
不過，在美股連創新高的此刻，別忘記美股也有走空頭的時候，當熊市來臨時，股票通常會跌得比高收益債還深，例如：金融海嘯時，高收益債平均跌幅4成，同期間，股票則跌了7成，再加上選擇權如果是做多的部位，一旦跌破合約價，本金就會歸零，屆時基金淨值可能大跳水。此外，股息不像債息能維持不變，一旦景氣轉差，公司獲利減少，配息自然跟著縮水。也就是說，這類高配息的基金在大空頭時，淨值可能跌得深、配息可能配得少。
當然，這種標榜高配息的基金不是不能買，只是必須在股市處在低點時買進，同時比較適合波段操作。例如：5年前已經進場的投資人，因為已經賺到可觀的價差，所以即便後來淨值下跌，仍然能賺到錢。問題是，現在抵押房屋去借錢來買基金的人，還信誓旦旦地說要長期投資，期間勢必面臨股市走空的壓力，屆時配息一旦驟減，我擔心可能連拿配息繳貸款的錢都不夠。