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    Smart智富月刊247期

    風險資產可望重獲青睞

    貨幣寬鬆政策上膛 熱錢將轉向新興市場

    撰文者:愛榭克(izaax) 2019-03-01 瀏覽數:374
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    2月公布的美國零售和初領失業金數據令人「驚恐」,其中,2018年12月的零售銷售月增率負增長1.2%(預期為正增長0.2%);初領失業金人數達23萬1,000人(高於1月的20萬人),兩項數據讓市場擔心美國經濟開始走疲。美國景氣到底是在失速下滑,或只是增長放緩?依目前數據觀察,這波美國景氣擴張比前兩次(1998年、2006年)擴張循環都要來得強,美國經濟今年將不會出現「失速」危機!

    去年12月零售銷售月增率雖出現顯著下滑,但年增率卻維持正增長水平(詳見圖1),參考歷史經驗,在景氣循環後期,因為基期墊高,不論是2006年或1998年都曾出現類似情況(月變動呈負增長、年變動仍走高)。若還原成「非季節調整」數據,可以發現去年12月的原始數值相較前一年度是再創歷史新高;若與前兩波景氣循環高點比較,前兩次在高峰時,零售銷售的原始數值均已無法再創高,即使有拉升,也是仰賴油價飆漲刺激汽油銷售額所拉動。可是這波景氣循環,其去年底油價卻是在大跌,整體零售銷售還能再創歷史新高,顯示內需動能仍然相當穩定。

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