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    Smart智富月刊247期

    學習成長股大師費雪的操作策略

    買進法人認同股 賺2層利潤

    撰文者:雷浩斯 2019-03-01 瀏覽數:363
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    菲利普・費雪(Philip A.Fisher)是成長股大師,他在《買股致富》這本書提出一種比法人早一步搶先找出好公司的「法人認同股」操作策略,這種操作策略能夠賺到2層利潤,一層是內在價值的成長,另一層是本益比的提升。

    符合這種策略的公司必須要有好的管理能力、具備成長股的特質、比同產業高的利潤比率,還要有一定程度的規模,才能讓法人納入候補名單。

    費雪舉了一個例子:如果有1家公司,第1年EPS為2元,本益比12倍,股價就是24元。第5年EPS提升為4元,本益比仍然是12倍,股價就是48元。這就是因為獲利提升,讓投資人賺到內在價值的成長。

    若之後受到法人認同,本益比提升到24倍,股價就是96元,這時候投資人賺到市場評價的提升。最早在24元時買進的投資人,當股價漲到96元的時候,帳面報酬率達300%。

    符合費雪原則的成長股
    股價即使受挫也會回升
    市場評價提升的原因有很多,其中一個是產業為受到認同的「概念股」。市場風行某種「概念股」,則此族群的所有個股,本益比都會提升。在這些族群之中,有所謂「短期熱門股」和「符合費雪原則的成長股」。

    「概念股」會發燒也會退潮,當退潮時,「短期受歡迎」的公司會一蹶不振,因為這些個股並沒有強大的內在價值支撐。而「符合費雪原則的成長股」雖然短期內也會下跌,但是到一定程度之後,會受到基本面支持而撐住股價。只要持續提升內在價值,一段時間之後,股價就會上漲。

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