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    Smart智富月刊267期

    風險評估表》借錢買股前須做足功課

    事前擬定對策 降低財務槓桿風險

    撰文者:劉萍 2020-11-01 瀏覽數:301
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    過去20年,棒喬飛只靠存錢投資,從不借錢買股。為什麼在即將退休前、在股市高檔,他反而敢冒險借錢投入股市?因為,棒喬飛想通了2件事:

    1.股票就和房子一樣,都是有價值的資產。一般人通常有了第2間房,就會出租賺收益,而不會空置;那麼,他存的538張的好股票,卻躺在證券戶頭裡閒置「發呆」,就是一種浪費,應要活化去增加收益。

    2.資產活化,亦即財務槓桿,一定有風險,只要針對使用的金融工具,評估會發生的最壞狀況,並預先擬定事發前的管控、事發時的因應等對策,就可降低借錢的心理壓力,安心投資。

    有趣的是,「原本我是在想辦法降低房貸,結果想到的辦法卻是,用股票借錢投資,賺了錢再賣股票還房貸!」棒喬飛笑著說。但就因為在遇到財務和心理問題時,他不但不逃避,還直面對決,非常值得學習。圖1就是他一貫分析問題、擬定對策的流程。

    在想通要用自己的存股和房子來借錢後,棒喬飛再度打開Excel寫試算表,以便在借錢投資過程中,管控好風險,而無論使用的工具是股票或房子,都同樣要試算成本、風險及效益,才能做對決策,本文便以股票質押為例說明。

    步驟1》詢問往來銀行,搞懂質押股票規則
    棒喬飛在直接詢問往來銀行,了解完遊戲規則後,再從規則中歸納須關注以下重要數字:

    ①借款的利率與金額:借款利率,是你借錢的成本,目前水準約在2.1%左右;借款金額、每家銀行可承作質押的股票、可承作股票的借款成數不同,先取得這些基本資訊,就可計算你的股票可否質押及可借款額度。

    ②維持率:銀行會用此確保你的股票借款沒有風險,因此在股票質押期間,會設定你的維持率(=可質押金額÷借出金額)須高於多少水準,而每年續約時,也會重新檢討股票市值和維持率。所以,銀行要求的維持率,就是你股票質押所要控制的關鍵風險指標。

    步驟2》考量最壞狀況,才能永續經營
    「資產活化,要考慮永續經營,就必須評估最壞的狀況。」棒喬飛說,股票質押的最壞狀況,就是股市下跌導致股票市值也跌,進而影響可質押金額,因而發生維持率不足的問題,他無法阻止股市下跌,但可預設警戒線。

    於是,棒喬飛就根據上述2組數字,以及銀行執行維持率回補催繳的流程,以試算出股市下跌到什麼程度,自己的維持率會不足。

    透過範例試算可知,可質押金額為100萬元的股票,若借出60萬元,則在股市下跌30%時,維持率僅剩116.67%時,就面臨必須還款的問題。

    因此,棒喬飛就要預先設想出還款辦法,以避免銀行賣掉自己的質押股票(也就是斷頭),也才能維持或提高隔年再續約質押的條件。


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