近期隨著俄羅斯與烏克蘭的熱戰，國際金融市場避險心態大起，外資撤離新興市場，過去1年堪稱強勢的台股，也於進入3月後出現顯著下挫，甚至摜破年線，市場情緒轉趨悲觀。
在這樣的氣氛下，是否代表台股從2020年以來的大多頭走勢，即將畫下尾聲了呢？
我們認為，從總體經濟層面來看，這樣的修正將是健康的「換檔再上」，投資人可以伺機把握難得的回檔契機，擇優布局！
美國電子業訂單升溫
顯示科技業需求端仍強
台灣以科技興國，整體電子零組件需求的擴張與否就決定了台股的長線趨勢所在。從最新的美國2月耐久財總體訂單來看，會發現去年第4季一度陷入停滯的整體電子產業零組件訂單，進入2022年後又再度加速，再度寫下1990年末以來的新高水準。
若搭配耐久財整體訂單仍舊兀自衝高，可以研判今年在汽車未滿足需求強勁，以及資料中心大舉擴建等兩大支柱的帶動下，整體科技產業需求端仍將維持不錯的增長力道，足以抵銷一定程度來自於消費性電子產品的需求疲弱表現（詳見圖1）。
來自美國的耐久財趨勢擴張明確，影響的就是台灣的外銷訂單趨勢。從圖2來看，台灣的3大出口市場（美國、中國、歐洲），在進入去年的高基期影響後（圖2黑框），已經先後出現回落至貼近個位數、甚至零增長的位置了（圖2紅圈）。由於超高基期即將於3月告終，隨後將一路逐漸下滑至明年第1季，因此，只要外部經濟增長趨勢不變，台灣此波的外銷訂單修正週期已近尾聲。