近來，美股除了大跌的利空消息，特斯拉（Tesla，美股代號：TSLA）執行長馬斯克（Elon Musk）收購社群平台推特（Twitter，美股代號：TWTR）事件，受到投資市場與美國社會高度關注。創立逾16年、市值達300億6,890萬美元的推特，為何會讓馬斯克有機可乘？根據筆者研究，以下3層面值得深入了解：
層面1》推特股權結構
在美國，多數科技公司會採雙層股權結構，使得公司很難從創始人手中奪取控制權；但推特股權結構傳統，幾位共同創辦人因具理想與浪漫主義色彩，很少以商業作為重大決策的考量，加總持有的股份不到15%，一直無法控制公司的投票權，才會造成推特發生多次重大動盪，如高層管理團隊的更換、外部積極型股東的挑戰，以及此次馬斯克的收購。
層面2》推特賺錢與變現力
推特最大的問題在於，公司所賺的錢與其影響力根本不成比例，變現力一直受到質疑，2020年持股才4%的私募基金艾略特（Elliott Management）就為此不滿要撤換執行長，後是以提名艾略特進公司董事會，並執行20億美元庫藏股計畫才平息風暴。
表1是推特與主要競爭者在關鍵數據的表現比較。推特2021年的營收為50億8,000萬美元，推特雖具文字簡潔、意見領袖影響力高等優勢，但仍抵擋不住競爭同業強大的聲光效果、豐富內容的「吸睛」和「吸金」能力，近來核心業務廣告點擊率正不斷下滑，2021年淨虧損達2億2,100萬美元。而複製推特模式的微博（Weibo，美股代號：WB），因使用者受限在華人圈，成長瓶頸更大，其每用戶平均收入（Average Revenue Per User，ARPU）僅3.94美元，在各社群平台敬陪末座，更因被美國證券交易委員會（SEC）列入「預摘牌名單」，面臨被迫下市的風險。