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    Smart智富月刊305期

    降息將啟動 基金該如何布局?

    2024-01-01 瀏覽數:228
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    2023年對投資人來說無疑是紛擾的一年,金融市場總的來說雖是繳出正報酬的一年,但過程中的劇烈波動也必然令不少投資人惴惴不安。揮別2023年,在新的一年展望前景,投資人可以怎麼做以趨吉避凶呢?

    2024年與過去2年最大的不同是,聯準會(Fed)可能真的要開始進入降息循環了。2023年12月聯準會釋出了「耶誕鴿聲」,在2023年最後一次聯準會會議後的記者會上,主席鮑爾終於鬆口談「降息」,且根據點陣圖暗示,2024年將可能會降息3碼。

    聯準會態度為何由鷹派轉向鴿派?從聯準會釋出的經濟數據預測,我們可以明顯看到一些訊號,首先是經濟成長率2024年會降到1.4%,失業率預估將由3.8%上升至4.1%,最重要的核心個人消費支出物價指數(PCE)則會從2023年的3.2%降至2.4%。也就是經濟成長疲軟、失業率上升、通膨下降,都是支持降息的數據,因此2024年利率若啟動降息循環也是非常合理的。

    在降息循環可能展開之下,2024年的投資前景又是如何呢?首先,我認為股、債市的最低點可能都已過去,出現在2023年第4季。就股市來說,美國經濟最疲弱的時點可能落在2024年第1季,但股市向來是提前反映,2023年第4季初的修正可能就已經提早反映此利空因素。且當聯準會釋出降息的鴿派訊號,也會讓股市本益比獲得支撐。而對債市而言,降息當然是利多,但同樣的最低點可能也已過去。美國10年期公債殖利率在2023年10月中時還在5%以上,但到了12月中已經跌破4%,儘管還沒降息,但當市場一嗅到降息訊號,債券立刻先大漲反映。

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