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Smart智富月刊316期

債券》通膨風險仍在,宜賣長買短

鎖定中信評債 賺取6%收益率

撰文者:鄭杰 2024-12-01 瀏覽數:284
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美國降息循環啟動,長債卻走跌,債券究竟該怎麼投資?法盛盧米斯賽勒斯債券基金經理人馬修.伊根(Matthew Eagan)建議,投資聚焦收益率具高吸引力的BBB、BB等級信用債,鎖定息差,在2025年軟著陸的經濟環境中,債券高個位數報酬依舊可期。

伊根認為,投資人期待降息能帶動長債價格上漲,許多人搶進長債,但在此次的降息循環中,搶買長債恐怕只會暴露在更大風險中,小心降息財沒賺到,反而先被套牢。伊根解釋,這是因為這次的降息很有可能是跟1995年一樣的「淺降息循環」(Shallow Rate Cutting Cycle),也就是雖然降息,但次數不多、幅度也不大。

回顧1995年當時,聯準會(Fed)在整個降息週期也僅僅降息3次,累積3碼而已,接著就進入橫向整理,直到通膨上升開始升息。當時的降息循環遇上美國通膨減緩,經濟軟著陸,而這與現在的經濟情況類似,最新的美國經濟成長率維持在3%左右水準,通膨也在回落觸底的過程,給了聯準會在未來1年至2年貨幣寬鬆的空間,但伊根預測此次的降息並不會太深,終端利率谷底大約落在3.5%,大約18個月完成降息。

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