每一個地區乃至全球的經濟狀況都有跡可循，且常會依循一定模式而演進，這個演進模式不斷地周而復始。就常理來說，經濟循環由大而小分為「景氣循環」、「產業循環」和「庫存調整循環」：
1.景氣循環：指總體經濟面的變化，在上行的軌道由景氣谷底復甦、成長繁榮到高峰，接著是下行的衰退和蕭條，最後又到谷底，通常以8年～12年為一個循環期，生生不息。
2.產業循環：指特定產業因為新產品、新市場、供需關係和法規改變造成榮景和蕭條，通常以3年～5年為一個循環。
3.庫存調整循環：廠商依據過去淡旺季的經驗調整庫存，旺季來臨前廠商積極備貨，旺季時營收和獲利增加，淡季來臨前廠商清庫存，淡季時生意清淡。庫存調整通常以3個月～6個月為一個循環。
預測產業榮枯
提前布局或避險
上述三者中，景氣循環是經濟活動的核心，會影響整體經濟榮枯。而景氣狀況又會影響產業需求強弱，進而影響企業的庫存調整。因此，投資人只要洞察景氣趨勢，便能預測產業榮枯，提前布局或避險，提升投資勝率與回報。
景氣循環的順序為：蕭條（谷底）→復甦→繁榮（高峰）→衰退→蕭條（谷底）。
擴張期是由景氣復甦期開始，當景氣於谷底開始復甦時，企業的營收增加、獲利成長、每股盈餘（EPS）上升。因企業基本面表現亮麗，股價也跟著上漲。這段期間的特徵是利率由高檔走低，通貨膨脹在低檔，儲蓄率逐漸成長，企業獲利逐漸好轉，股市處於打底階段。此時宜投資債券基金、平衡式基金與股票基金。
景氣復甦之後，接著就進入繁榮期。景氣繁榮期的特徵是經濟持續成長，需求增加，消費提高，通貨膨脹持穩，利率由低檔開始上升，信用逐漸擴張，投機熱潮成長，有財富分配不均的現象。此時應投資股票型基金、不動產基金、中小型企業基金。
在景氣繁榮末期，企業獲利依然可觀，但無法再成長，股價呈高檔盤旋、漲不上去的現象，最後股市出現成交量暴增，股價不再創新高，此時景氣無力再往上攻堅，景氣擴張期結束，進入景氣收縮期。
收縮期是由景氣衰退期開始，此時企業獲利仍在，只是營收成長的速度變緩慢，獲利因為同業競爭而壓縮。這段期間的特徵為經濟成長停滯，需求萎縮，消費減少，通貨膨脹率蠢蠢欲動，利率停止上漲，甚至緩和下降，房地產股市由高檔下跌，信用出現緊縮現象。此時應投資貴金屬基金、能源基金與貨幣市場基金。
衰退過後，就進入景氣蕭條期，企業營收開始衰退，出現虧損，甚至倒閉事件時有所聞，人民失業比率升高，消費力道下滑。此時政府往往開始拚經濟，採取擴張的政策來刺激景氣復甦，如在貨幣政策上降低存款準備率、調降重貼現率，在財政政策上降低租稅，以及獎勵投資，擴大公共內需建設。這段期間的特徵為公司倒閉、失業率創新高，貨幣供給減少，投資活動停滯。此時宜持有現金，減少投資，等待復甦訊號出現，為迎接下一次景氣循環做準備。
從前述可知，景氣循環是影響金融商品報酬率最重要的因素，所以觀察景氣面向，包括全球景氣變化、台灣景氣位置和產業景氣脈動，對投資十分重要。