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    Smart智富月刊304期

    4檔晨星質量化評級獨家曝光

    撰文者:整理:曉陽、翻譯:曉陽 2023-12-01 瀏覽數:13,409
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    ◎晨星綜合觀點

    JPM美國基金有強大研究平台作為後盾,但圍繞管理團隊的不確定性令人難以安心持有。

    本檔持股集中的基金依賴2位極為成功及熟練的經理人,不過其中一人即將退休,另一人已進入職業生涯後段。帕頓(Tim Parton)與賽門(Jonathan Simon)分別管理本檔基金的一半資產,前者負責成長股,後者則是價值股。2人合作期間績效良好,帕頓是在2017年加入,賽門則是更早之前。

    然而,帕頓即將在2024年退休,接任者是艾格蘭夫(Felise Agranoff)。她將接替帕頓管理成長股,雖然她曾在其他基金與帕頓合作過,但大部分經驗都在中小型股,今後,她將管理持股集中的20檔大型成長股。

    賽門仍將是價值股決策者,可是他的漫長職業生涯已接近尾聲。為了準備接班,J.P.摩根已在2022年任命波賽拉(Dan Percella)為共同經理人。波賽拉以前擔任1檔非常成功的小型股基金,不過,和艾格蘭夫一樣,他沒有獨自管理大型股的經驗。

    ◎經理人評析

    摩根大通的核心/價值研究團隊由20多名資深分析師組成。本檔基金2022年任命2位新的共同經理人——艾格蘭夫與波賽拉,他們預定將接替長期經理人帕頓與賽門。艾格蘭夫無獨自操盤或管理大型股的經驗;波賽拉同樣缺乏大型股的投資經驗。投資團隊不確定性仍高。

    ◎投資策略評析

    ➲管理價值股的賽門偏愛價值誘人的優質股。
    ➲管理成長股的帕頓鎖定具有強勁市場地位、通常已建立高成長資產組合的公司。
    ➲價值股與成長股是由下而上選股決定,通常權重平均,但可在40%~60%區間波動。

    ◎資產組合評析

    科技股的權重在2023年急速增加(部分原因是股價上漲),整體科技股權重上升到26%。金融股一直是主要部位,占資產的17%。2018年來持股數目一直維持在40檔。(譯◎曉陽)

    ◎績效表現


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