股票投資術

別人恐懼我貪婪,但你真的敢買進暴跌股嗎?張明華:用風險回報比,獲利300%危機入市

撰文者:咪編 更新時間:2021-05-25 瀏覽數:4,244

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許多人都知道,「危險與機運並存」,但等到這一刻真的來臨時,你真的做好準備了嗎?《我為什麼敢大膽買進暴跌股,挑戰獲利300%》的作者張明華,在2020年2月前往烏克蘭旅遊,孰料碰上百年難得一見的黑天鵝──新冠肺炎疫情(Covid-19),被困在當地多個月。


窮極無聊之下,作者只能每天收看CNBC的新聞,研究美國股市(因為其他台都是講烏克蘭文,看不懂)。經過大量研究之後,他在股市觸底後精選了幾檔標的進場,在半年多的時間,部分獲利超過150%,預計2年~3年內,等這些公司回復正常,獲利可以有200%~300%的上漲空間。究竟他是怎麼做到的呢?

由於作者天天收看CNBC新聞10個小時以上,且勤做筆記,讓他對目前局勢非常敏感。當美國股市出現連續的熔斷和油價下跌時,他就已經考慮想要進場。但就過往的經驗來看,熊市的下跌幅度有50%以上,彼時道瓊工業平均指數(DJI)只跌了38%,若繼續下跌,風險還是很大。為了增加他自己的投資信心,他開始紀錄並研究1987年、2000年和2008年3次熊市期間的市場價格變化及發生背景。

作者在了解3次熊市的成因和對市場的影響後發現,1987年的熊市是因為電腦程式交易模式在同一時間引發大量賣單,造成崩盤式的下跌,作者將之稱為「事件觸發型的熊市」。而2000年網路泡沫和2008年金融海嘯,則是由產業崩壞觸發的經濟危機,不但對產業本身造成危害,也會對周邊產業造成一連串破壞性的骨牌效應,作者將這類熊市歸類為「產業觸發型的熊市」。而2020年新冠肺炎疫情爆發前,美國基本面良好,所以作者認為,此次熊市與1987年的熊市類似。

為了更確定自己的判斷,作者進一步檢視1987年的股市崩盤。他發現,當股市崩盤之後,華爾街投資人分別在1987年10月28日和1987年12月24日測試市場底部,這兩次都非常接近1987年10月20日創下的新低,且沒有再破新低,但那年聯準會和財政部並無資金救援計畫。雖然沒有兩個熊市是一樣的,但依據作者判斷,2020年,財政部的救援政策和聯準會的無限量化寬鬆政策讓市場有龐大資金支撐,股市再跌,底部也應該不遠。如果底部被聯準會撐起,消費也被財政部的刺激計劃所支持,那麼2020年3月的股市崩盤,將是自2008年以來難得的投資機會。

發現機會以後,該怎麼做呢?礙於時間有限,作者只能記錄自己比較熟悉的產業和公司自2020年以來的股價高點和低點,然後計算股價在2020年3月26日回升到疫情前高點的上升回報百分比,以及跌到疫情期間低點的下跌風險百分比。之後,再將上升回報百分比除以下跌風險百分比,得到「回報/風險比例」。如果回報/風險比率是2倍,代表該公司股票1%的下跌風險時,如果股價回到2020年疫情前的高點,相對的回報是2%。

註:
上升回報百分比=(2020年股價高點-2020.03.26股價)/2020.03.26股價
下跌風險百分比=(2020.03.26股價-2020年股價低點)/2020.03.26股價

作者以「回報/風險比例」為重要參考依據,並考慮產業的背景因素、公司在疫情前的經營狀況、財務健康程度和股價過去表現,一步一步找到心儀的標的。

至於作者究竟找到哪一些標的,就讓大家自己翻書看吧。不然,字打不完啊…,有興趣的人,可以把書找來看一看喔!

本文經授權轉載自小編愛投資線上讀書會

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