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權證到期日接近，為何價差比都很大
撰文者：麥格理權證銷售主管黃鉦展 更新日期：2022-03-29
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一般建議新手投資人挑選權證時，不要購買距到期日太近的權證，一方面是權證的時間價值，會隨著到期日越近而遞減速度加快 （如圖一）。另一方面，通常剩餘日不多的權證，買賣價差比也會相對較大（如圖二）。
那這對投資人在買賣權證上有什麼影響呢？
首先，簡單提一下何謂買賣價差比，它是投資人在交易權證時，一買一賣間的必要支出成本。正常情況下券商造市均會提供委買與委賣價，舉上面055875台積電麥證1C購01的例子，券商的合理報價是委買價1.23委賣價1.24，表示投資人買這檔權證時是用1.24買，但賣回則是1.23。而中間的0.01便是所謂的買賣價差，那買賣價差比就是0.81% （0.01/1.24），即買賣價差的成本佔原先買進該檔權證的成本多寡，因此買賣價差比越低越好。
假設該檔權證已經快到期了，現在的股價還距離權證的履約價有很大的落差（深價外），那麼權證與現股的價格連動性並不高，即便現股漲了，權證價格也不太會有明顯的變化，因此發行商為避免投資人購買，便會拉開委賣價，或不報委賣價（不讓投資人買），使得買賣價差因此拉開。
且主管機關也有訂定相關法規，當權證距到期日15個交易日內，發行商是可不報委賣價或不積極賣出的（鋪單量少）。表示，投資人此時若想賣回給券商，還是可用券商報的委買價賣出，但若想購買，則發行商是可不報委賣價再賣給投資人。因此，建議投資人在購買權證時，儘量避免交易距到期日接近的權證，便是這個原因。
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