股票投資術
害你賠錢的是心態不是市場！當心這6種錯誤的投資心態，正在默默侵蝕你的荷包
撰文者：周岐原、袁兆遠 更新時間：2022-03-30
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2022年2月24日清晨，俄羅斯總統普丁宣布對烏克蘭展開特種軍事行動，爭議許久的地緣政治僵局終於惡化為全面戰爭。油價、金價大漲之餘，全球股市連帶重挫，台股在這天暴跌461點，成交量達到4,336億元。其實台股自從2019年起，已經連續3年上漲， 甚至曾到達1萬8,619點的歷史新高，趁此空檔休息一下，未嘗不是儲備能量來日再起的好機會，只是對投資新手而言，這時候可就不太愉快了。
證交所統計顯示，2021年台灣新增證券戶多達77萬戶、較往年約20萬戶大幅增加；去年曾交易的戶數達550萬戶，也比以往約300萬戶翻倍。其中，20歲至30歲的年輕人族群，新開戶數更連續2年超過20萬、有44%已經開立證券戶，顯示不少年輕朋友應該已嘗到這波多頭行情的甜頭。
是錯誤心態害你賠錢、不是市場！
行情熱絡時，心情自然輕快愉悅，但是，萬一行情反轉呢？股神巴菲特也曾比喻：「市場先生是個不理性的人，經常提出過高或過低的離譜報價，讓人摸不著頭緒」，投資人若缺乏準備，面對終於成真的黑天鵝，恐怕會先因為暴跌目瞪口呆，如果狠不下心停損，接著恐怕會愈陷愈深。
現在台股正處在歷史最高點，該如何避免自己賠得一塌糊塗？檢視自身投資心態各種弱點，是相當重要的準備工作，「頂尖操盤手的10.5堂投資思維課」這本書中，一口氣提到投資人經常誤觸的各種心理陷阱，值得大家在大跌之際閱讀、冷靜思考一下，自己已經犯下其中哪幾種誤差？
第1種：樂觀偏誤
作者認為，「樂觀偏誤」是投資人最容易犯的錯誤之一。何謂樂觀偏誤？我認為是高估報酬率、高估承受波動能力，同時低估風險發生機率的心態；愈是準備不齊全者，對市場太過天真，愈容易掉進這類陷阱。
舉例來說，假設筆者計算一檔股票真實價值為100元、最新報價30元，以市價買進後，我就能坐等實現2倍報酬的時機來到，中間不會下跌、也不會大幅崩跌或套牢。行情完全照這劇本走，你認為機會有多大呢？
第2種：過度自信
與樂觀偏誤近似的「過度自信」，是投資人不知不覺常犯的第2種心理陷阱。例如台股投資人要是信心滿滿，認為經過精心挑選，已經買到「營收成長最強」、「現金股息殖利率最高」和「今年展望最好的」股票，但是對投資組合的堅強信心究竟從何而來，事前種種買進理由的分析品質究竟有多堅實？通常只要一次暴跌，就能夠檢視端倪。
第3種：賭徒謬誤
「賭徒謬誤」（又稱為均值回歸謬誤）是什麼？它指的是篤定某事件出現很多次後，不可能再繼續出現的心理誤差。以丟硬幣為比方，連續開出5次正面以後，會繼續開出正面嗎？某些人一心押寶單邊，就可能基於賭徒謬誤、堅持接下來一定會開出背面，「因為行情長期而言，總會回到平均值」。殊不知，翻硬幣經常是單純機率問題，硬幣可能繼續丟出背面。行情也是如此，當前金融市場因為天量的貨幣湧入，群眾力量可能讓某些行情的長度遠超過預期，如果堅持己見，恐怕會虧得很慘。
第4種：定錨謬誤
定錨偏誤，是第4種常見的投資心理陷阱，白話來說，就是「用過去的眼光看世界」。例如2021年因為疫情、塞港，導致全球貨櫃航運股大漲，成為股民最熱門的話題；如果思維還停留在20年前，認為貨櫃航運是供過於求的行業，見到相關個股突破20多年大區間、接近歷史新高，就認為股價「泡沫快要破了」而賣出，當然會徹底錯過這一波行情。個人認為，想要突破這種思維陷阱，就得不斷自我質疑，拿出實證來說服自己。
第5種：處置偏誤
指的是「賣掉賺錢部位，卻死命留下虧錢部位」，也就是迴避損失、拒絕停損的心態。曾有研究指出，投資人對損失1元的心理痛苦程度，遠大過於賺得1元的喜悅之情；大腦基於避免痛苦的天性，自然會強烈傾向不要賣掉帳面虧損的部位。不幸的是，這種心態一發威，經常害虧損愈滾愈大，起初的小賠多半只是皮肉傷，狠不下心砍掉部位，才真正害人傷筋動骨。這也是我認為，最容易讓散戶被「一拳KO」的一種心理陷阱。
第6種：沉默成本偏誤
沉沒成本偏誤與處置偏誤近似，也是我們經常誤觸的心理陷阱。比如一段不合適的戀愛關係本該盡早結束，但我們已經投入許多金錢、時間，感情上無法斷然分開，就這麼拖著不放手，維持食之無味棄之可惜的關係。投資何嘗不是如此？
基於理智分析，明明確認不該再持有的部位，卻因為已經抱著許久，得過且過認為「再給他一些時間發揮」，整體報酬率因此被拖累。
承認自身錯誤並不容易，承認自己因種種心理偏差而賠錢或錯過大漲更是困難。如果我們能趁著每次行情轉折時，檢視、接受自己的脆弱，相信決策會更有效率，也能逐漸看到實質的報酬收穫。
本文經授權轉載自風傳媒
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