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心好慌！台股跌勢兇猛創波段新低，投資人該怎麼應對？震盪盤勢恐持續、務必做好風險控管
撰文者：陳君行 更新時間：2022-07-05
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國際總經大事：通膨增速放緩、景氣變差
市場近期有幾項頗重要的數據公布，6月24日美國密西根大學公布的消費者調查表示，消費者對未來1年通膨預估值從5.4%降至5.3%，對5至10年通膨預估值則從3.3%降至3.1%，但消費者信心指數跌至50，創下歷史新低，顯示消費者開始認為通膨增速會開始放緩，且預期景氣可能會變差。
而這樣的數據其實也與隨後公布的2項數據相互印證，包括：6月30日美國公布的核心消費者物價指數（CPI），自前期4.9%下降至4.7%，表現稍低於預期、美國亞特蘭大聯邦銀行的經濟模型中，美國第2季GDP季增年率可能落在-1%，顯示GDP將可能陷入連2季衰退。
綜合解讀上述數據，美國若連2季GDP數據向下表現，宣告的是美國經濟已經正式走入衰退，但因第2季GDP與第1季的1.6%相比，衰退速度放緩，幅度其實也還算可接受，且好消息是，隨著市場開始預期景氣衰退，市場也漸漸開始認為通膨預期不會再向上大幅增加，這正是聯準會（Fed）想看到的結果。
為何這樣說呢？對市場來說，這些悲觀的經濟數據，會讓人聯想到企業獲利下修，不過從聯準會的施政角度來看，連續的升息終於讓通膨預期開始走低，就有機會避免通膨螺旋式升溫。而很有趣的是，這幾項數據公布後，美國股市都完全不再破底，債券市場也出現漲勢，個人的想法是過去市場的跌勢，也許已經一定程度訂價（Price in）小幅經濟衰退。
產業重要消息：晶圓代工產業鏈獲利調整潮
上一週我們有提到晶圓代工產業出現新一波的預估獲利調整潮，本週類似的消息又開始進一步擴大至週邊產業鏈。據傳，有半導體材料通路商已經接獲通知，先進製程、通用成熟製程的前段化學材料與設備，接下來第3季起將減少下單，台積電高速運算（HPC）客戶超微（AMD）、輝達（Nvidia）也開始下修第3季、第4季投片展望，這也代表半導體業砍單潮，已經延燒到先前認為需求很好的網通、AI、資料中心產業。
有法人也因此推算，2023年第1季台積電產能利用率將可能拉低至90%左右，且先進製程的半導體、材料設備供應鏈業者，收到的訂單都會減少，先前市場的一些強勢股，如：中砂（1560）、三福化（4755）自然也出現補跌現象。
而隨著這些原先市場認為訂單狀況良好的產業都出現需求下降，伺服器、車用產業當然也就有砍單雜音傳出，例如：信驊（5274）對業績的看法就從成長不變，轉為今、明2年趨緩，產業面可以說是一點好消息都沒有。
另外，電費將漲價，工業用電大戶漲幅更高達15%，有頗多業者都出面抗議，多數晶圓廠也出面呼籲，希望政府強化供電穩定性，免得跳電頻傳。預期這樣的事件會對國內工廠佔營收比重高、毛利較低的業者造成較大影響，不過相信這樣的事件，也會讓風電、太陽能等綠能概念股有更多發揮空間，這也是專欄接下來會積極追蹤的產業。
大盤解析：多殺多行情跌勢迅猛、加權櫃買創波段新低
上週我們提到，每一次的融資大減後，台股多半都會出現一波反彈走勢，不過本週這樣的情況並沒有發生，反倒因融資戶來不及補繳保證金，導致行情出現多殺多，加權指數、櫃買指數也再次創下波段新低，且跌勢非常迅速。
那後勢該如何觀察呢？現階段可以注意到美國股市都已經不太受利空消息影響股價，多數亞股、歐股也沒有繼續破底的現象，故專欄對於台股的下跌，會認為還是受到籌碼面影響比較大，等這些追繳潮告一段落，且加權指數出現多方訊號如站回5日均線，專欄會較傾向行情能出現一波反彈。
但仍需提醒投資人，下半年的景氣還是要邊走邊看，若是美國股市再次創波段新低，就代表市場可能又預期景氣會有進一步的修正壓力，這時候對台股的短多走勢就不能太樂觀，也預期震盪加劇的盤勢會再持續一陣子。最後也希望專欄讀者都能夠做好風險控管，不要在這波空頭行情中重傷，這樣未來下一波長多走勢來臨時，手中才會有足夠資金創造財富。
圖1：加權指數持續創波段新低，整體表現非常疲弱
資料來源：XQ全球贏家
資料日期：2022.07.04
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