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聯準會內部鬧分裂，前鴿派代表跳槽轉鷹！Fed主席鮑爾下一步怎麼走？內行人：別把他當老好人

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圖片來源：達志影像

聯準會（Fed）於台灣時間12月15日凌晨3點宣布12月決議，市場公認「聯準會傳聲筒」的《華爾街日報》（WSJ）記者Nick Timiraos12月12日敲響一記警鐘稱，聯準會內部正面臨鷹、鴿兩派對立的局面，而人們誤判聯準會主席鮑爾是老好人。

投資人曾樂觀預期美國11月消費者物價指數（CPI）顯示美國通膨壓力放緩，推動聯準會自12月開會後放緩升息步調，美股4大指數一度全線大漲逾1％。

不過，在2022年12月聯邦公開市場委員會（FOMC）會議前靜默期間，《華爾街日報》（WSJ）記者Nick Timiraos透露，聯準會內部正存在鷹、鴿兩派對立的局面，鮑爾正面臨2大棘手的挑戰，包括「本輪升息周期的終點利率將會有多高，以及將利率保持在該水平多長時間才能抑制通膨」的2大問題。

目前聯準會正分化成鷹、鴿2大陣營，雙方各有堅持立場。

費城聯準銀行總裁哈克（Patrick Harker）、波士頓聯準銀行總裁柯林斯（Susan Collins）等鴿派擔憂，聯準會今年以來連續大幅升息，導致沒有時間評估升息對經濟的影響，並且擔憂經濟低迷的危害。

鷹派則擔憂過早降息，將導致1970年代的政策失誤重演。諸如聯準會主席鮑爾和理事華勒（Christopher Waller）在內的鷹派擔心薪資與物價螺旋上升噩夢重現。堪薩斯城聯邦準備銀行總裁喬治（Esther George）甚至直言不太可能在沒有經濟衰退的情況下降低通膨。

同時，Timiraos也提到，鮑爾一再表示，他更擔心的是在對抗通膨方面「做得不夠」的風險，而不是做得太多的風險，而且聯準會正試圖取得平衡，以避免「不必要」的經濟痛苦。

Timiraos還特別提及明尼亞波利斯聯準銀行總裁卡什卡里（Neel Kashkari）。

卡什卡里曾是鴿派代表，如今投向鷹派陣營。卡什卡里於2022年10月曾表示：「當聯準會為抑制通膨而採取的緊縮貨幣政策引發經濟衰退時，經濟可以很快復甦。」

Timiraos援引花旗集團首席全球經濟學家Nathan Sheets表示，聯準會官員們皆預計失業率將上升，這可能導致終點利率上出現更大的分歧。

面對當前聯準會內部分化的局面，鮑爾將如何因應？Timiraos推文指出：「人們真的錯誤地判斷鮑爾是名外交官、一個真正的老好人、一名調解人，但事實絕對不是這樣的。鮑爾會有一個非常清晰的觀點，他致力於做法律要求的事情，即降低通膨。」

Timiraos認為，鮑爾傾向放慢升息腳步，等待大幅升息的後果顯現，聯準會將在明年3月前將終點利率升至5％左右，然後在高位保持更長時間，不會過早轉向寬鬆政策。如果聯準會判斷經濟放緩程度不足以充分降低通膨，聯準會將持續維持傳統的每次1碼幅度來升息。

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