達人開講
比起主動型基金，為何小股東更適合「指數投資」？三明治先生揭兩者優勢差異
撰文者：三明治先生的理財筆記 更新時間：2023-06-17
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圖片來源：達志影像
指數投資獲取的是股市的平均報酬，既然是平均，代表其他有些人贏有些人輸，即使是投資機構也不例外。根據投資經典《漫步華爾街》的統計，有2／3的專業基金經理人，績效落後指數。
這也是為什麼我會推廣指數投資的原因，連專業人士花了大把時間，都不一定能夠做得好，一般散戶就更難了。相反的，買入指數ETF，你就能穩穩贏過大部分的基金，還不用被抽高額的佣金，難道不夠香嗎？
績效恐輸大盤，投資機構為何不做指數投資？
不過看到這裡，你可能浮現了一個疑問：「既然很多基金輸給大盤，為什麼他們不買大盤就好？」
扣除掉面子問題，因為投資機構不需要聘請專家來買指數投資，而且客戶需要指數投資大可以自己去買指數ETF，實際上基金買指數獲得平均報酬是不可能發生的。
不過除此之外，散戶的確有比機構更適合指數投資的優勢在，這是機構想學也學不來的。大家想想，為什麼機構會把短期波動定義為風險，我們從過往來看股市會長期向上，而每次的波動拉長來看都會再創新高，所以短期波動到底有什麼問題？
對你來說沒問題，對機構來說問題可大了。
無需顧慮投資人反應，小股東買賣決策更靈活
機構推出基金是為了收取佣金，資金量體愈大佣金就愈多，那要怎麼增加資金呢？俗話說「3根大紅K，散戶不請自來。」只要績效好，自然就會有資金湧入。
大家把錢丟入你的基金是為了賺錢，小幅的虧損可能可以忍受，但太大的波動就會影響投資人的信心，如果他們覺得你這檔基金不行，一樣會毫不留情撤資走人。
基金得要把大部分的錢都放進去投資，因此一旦有人撤資，就得賣出一些資產來還錢。對散戶來說賣資產就是點個手機就完成，但如果資產大到一定的程度，賣出股票就可能造成股價下跌，進一步使自己的虧損擴大。
如果賣出的量體大到會影響股價／績效，那難保不會有其他人因為最近震盪太大而跟著贖回基金，這就會產生一個漩渦，因此對基金來說，降低波動是很重要的工作。
但對散戶來說就沒這問題，長期投資就是用時間來消除波動，如同前面說的，短期波動長期來看都只是小窟隆。除了你自己，沒有人會在後面抱怨你今年績效不好，也不會有人嚷嚷著要撤資，你可以完全依照意志決定買賣。
這是散戶獨有的優勢，我們可以完全不甩短期波動，把緊急預備金／保險做好，可以幾十年都不賣出資產，讓它在裡面複利滾動。
基金、小股東優勢各異，依需求擬定投資策略
當然基金的大資金也為他們帶來不少優勢，他們可以購買散戶不能買的商品、對股價也可能有正向影響、他們有時間聘請專業人士來擬定避險策略，這些都是散戶難以達成的。因此我們要意識到，機構與散戶本來就有不同特性，把自己放不適合的戰場上，發揮起來當然就綁手綁腳。
基金擅長的是「資金效率最大化」，而我們更該思考的是如何讓「時間效率最大化」。
隨著你年紀大了、資產多了以後，你的時間會愈來愈珍貴，且不論主動選股是否有為你帶來更多報酬，花下去的時間是不是值得就值得深究一下。
本文獲「三明治先生的理財筆記」授權轉載，原文：如果指數投資贏過大多數基金，為什麼基金不做指數投資？
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