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航運股還有機會翻身？台驊董座8字形容2024年市況，不再建議「1張不賣」
撰文者：風傳媒 / 林彥呈 更新時間：2023-11-16
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儘管反映貨櫃海運市況的上海出口貨櫃運價指數（SCFI）連4漲，但受到全球航運巨擘馬士基（Maersk）宣布裁員、看淡後市的利空消息衝擊，拖累長榮（2603）、陽明（2609）、萬海（2615）等貨櫃三雄股價表現，投資人關心航運股是否還有機會翻身？
台驊投控（2636，以下簡稱台驊）董事長顏益財以「硝煙四起、充滿變數」8個字形容2024年市況，現在空手的投資人可以伺機布局，但不能再像過去「1張不賣、奇蹟自來」，而是改以波段操作。
台驊前3季賺近1個股本，Q4營運將更亮眼
台驊11月6日舉辦記者會，公布第3季財報，受惠於中秋和黃金週假期，整體貨量較上季成長，第3季營收38億2,700萬元、季增12.04%，稅後淨利5億7,300萬元、季增6.59%，每股盈餘（EPS）4.03元；累計前3季稅後淨利13億7,600萬元、年減45.12%，但毛利率、淨利率均較2022年同期成長，EPS達9.63元，賺近1個股本，顯示集團於物流上下游相關產業鏈投資與經營成效提升。
展望第4季營運，台驊指出，全球消費性電子和零售商品庫存水位已經修正至健康水位，受到中國十一連假影響，供應商生產出貨遞延，加上第4季為傳統購物旺季，因應歐美感恩節、耶誕節與電商購物消費需求，補貨效應可望同步推升短線海空運量。
運價方面，在黃金週後，航商進一步減少艙位運力達總運力約20%～25%，在貨量上升的情況下，有望帶動海運運價持穩或是部分提升；空運則同步受惠雙11電商出貨潮與歐美消費購物旺季加持，加上強勢美元推升商品進口需求增加，帶動運價同步上升。
在海運、空運價量俱增下，台驊第4季營運狀況將優於第3季。
航運未來營運，地緣政治風險是主要變數
顏益財表示，美國的經濟情勢沒有想像中悲觀，目前北美市場庫存已經消化得差不多，歐洲線則稍微悲觀一些，主要是因為俄烏戰爭問題懸而未決，如今又逢以巴衝突，甚至還有戰火擴大的可能，地緣政治風險不斷升溫，如果整個中東地區和西方國家都捲進這場戰事，勢將衝擊全球經濟。
他進一步說明，或許有人可以趁機大發戰爭財，但地緣政治風險對於船公司而言，是福是禍，當下真的看不出來，因為可能影響的變數太多，例如航商調整路線、運輸成本增加、供應鏈中斷影響物流和交貨、保險費用上升、經濟活動與貿易需求變化，甚至政府祭出制裁、加強規範等，這些都是不確定性因素。
談及2024年，顏益財認為「硝煙四起，充滿變數」，預計整體海運市況將與2023年相似。根據研調機構統計，2024年海運運力供給預期增長6.4%～9.1%，運量卻僅增加2%～2.2%，仍處於供需失衡情況。
顏益財分析，航商在疫情期間累積雄厚資本，手頭現金很多，大部分都會從事財務操作，將大把現金放在定存，雖然本業沒有辦法重現往日榮景，但光靠理財的業外收入就能抵銷虧損，估計這些船公司仍將採取嚴格控艙的營運模式，調整航運市場實際運力，縮小供需失衡藉此穩定運價，即便未來有所波動，也不至於大起大落。
空手者可適度布局航運，但不再「1張不賣，奇蹟自來」
至於航運股是否還有機會翻身？顏益財表示，台驊是長期投資，目前不會貿然加碼，但個人建議空手的投資人可以適度布局，「未來大盤下跌的時候，航運股就會好，因為淨值比股價還高很多，變成資金的避風港。」只要船公司在未來2年～3年控艙得當，應該不會有太大風險。
只不過，這位被稱為「最懂海的男人」、金句連發的董座也提醒，未來投資航運必須波段操作，而不能像以前說的「1張不賣，奇蹟自來」。以目前的市況來看，預期區間下檔10%，上檔則為15%～20%，「除非有不可控的因素，那就另當別論了。」
本文獲「風傳媒」授權轉載，原文：航運股還有機會翻身？台驊董座顏益財8個字形容明年市況，建議投資人這樣操作
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