達人開講

聯準會鴿鷹齊鳴,連曾支持升息的他也改口?彭博估:2024年這時間點降息有望

撰文者:李科諺 更新時間:2023-12-08 瀏覽數:1,628

關鍵字:

通膨 聯準會 升息 Fed 降息 李科諺

圖片來源:達志影像
摘要
通膨數據的降溫,令市場預計升息已到終點,聯準會內部鷹派官員態度也逐漸軟化,為美元指數與美國10年期公債殖利率的下跌,帶來契機。

美元指數週二晚間時跌幅擴大(2023年11月28日),最低來到102.61,與1個月前的榮景截然相反,11月初至今從106.67跌至102.75(2023年11月1日~2023年11月28日),跌幅達3.67%。10年期美債殖利率,也從11月初的4.926%來到4.325%(2023年11月1日~2023年11月28日),跌幅達12.20%(詳見圖1,兩者皆從11月1日開始出現大幅回落)。這是因為聯準會官員的言論降低了市場對升息的預期。削減了美元作為避險貨幣的需求,並進一步強化債券無風險利率的吸引力。


鷹啼鴿鳴

此前支持升息抑制通膨的官員,聯準會理事克里斯多福·沃勒(Christopher Waller),在2023年11月28日的演說上指出,美國通膨問題正快速降溫,這是源自於因疫情導致的供給面問題獲得改善,並且在數據與指標上,顯示供給面問題已成為過去式,這對未來通膨2%的目標將不會提供太大的幫助。

同時沃勒提到,目前美國3.9%的失業率與1990年代末期,景氣繁榮期的失業率一樣低,將密切觀望未來是否有持續放緩跡象;並且他相信,當前的貨幣政策已足以令景氣放緩,使通膨向2%的目標邁進。沃勒補充說,若通膨在未來3個月到5個月持續放緩,將可能可以看到降息的契機。這表明了政策制定者可能不須再次加息,且言論中也透露,隨著數據的變化、通膨與失業率降溫下,聯準會的政策彈性愈來愈大。

沃勒在此前被視為鷹派的代表人物,2023年7月時曾表態在年內應該再升息2次抑制通膨,9月時便已在言論中暗示,升息並非「迫在眉睫」的需要;此次又再提出中性偏鴿的言論,也為升息邁入終點畫上一個強力的記號。

軟性宣告

同為鷹派的理事米歇爾·鮑曼(Michelle Bowman)則提出較對比的觀點,她認為,過早的宣告抗通膨勝利將有風險,包含通膨可能在沒有貨幣政策進一步緊縮下,有繼續保持在2%以上的風險。不過作為鷹派成員之一的鮑曼,在6月、8月時便不斷稱其支持進一步升息,且年內有再升2碼的空間,10月時也再次強調此論點。不過此次卻表示,若未來數據顯示通膨停滯,或不足令通膨數據降至2%時,將支持進一步提高基準利率,雖言論中似是支持升息的可能,但這次在論點上,又加入了更多的但書與考量,顯示決策空間將更具有彈性。

雖然聯準會不願承認,但年內總共暫停升息3次(6月、9月、11月),且鷹派官員態度明顯軟化,這令市場預期利率已到頂點,明年降息更是共識,根據彭博的數據,聯準會降息約略在2024年第1季至第2季之間,而FedWatch則顯示(資料日期為2023年11月28日),明年3月維持利率不變(5.25%~5.50%)的可能性為59.1%,5月僅26.7%,6月則銳降至8.4%。

延伸閱讀
看Fed新聞總是霧煞煞?升息、QE、縮表是什麼?聯準會4大貨幣政策懶人包
美國景氣明顯下行,Fed 12月升不升息?5大金控一致表態:關鍵在通膨
通膨頑固不屈,聯準會鴿聲漸起...降息能讓美國經濟數據落底翻嗎?投顧解答

  • «
  • 1
  • »

您可能有興趣的文章