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新興市場3個月來資金首見淨流入，是真的要翻身了嗎？
撰文者：鄭 杰
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新興市場準備要開始翻身了嗎？由於美國聯準會放緩升息腳步，今年之內升息的可能性持續降低，新興市場終於「止血」，3個月來資金首見淨流入，重振部分新興市場經理人的信心，但亦有分析師警告，新興市場的基本面至今仍沒有好轉的跡象。
《CNBC》報導，根據美銀美林的數據，新興市場上週吸金高達7億美元，創下14週來新高，美銀美林的首席投資策略長Michael Hartnett更宣稱：「新興市場回歸了。」
Hartnett指出，這波的資金回流背後代表的是「美元轉弱」效應發威，除了新興市場、商品價格受惠之外，垃圾債券也由於聯準會未能在9月升息，受惠不少。
雖然新興市場傳出資金終於終止外流的好消息，但不可諱言，整體而言新興市場今年還是非常悽慘，因受中國經濟疲軟拖累、加之新興市場貨幣重貶、美國可能升息，今年是自1988年來，新興市場資金首見淨流出。
根據國際機構預測，投資人今年恐將從新興市場撤出高達5,400億美元。
因為外資今年的投資金額與去年相比近乎腰斬，甚至還不如2008年金融海嘯時期，且在市場高度波動之下，本土資金亦加速外流，使得整體資金淨流向將由正轉負。
除此之外，中國本週最新公布第3季經濟成長率為6.9%，雖然仍優於市場預期，但已是金融海嘯以來最緩的成長速度，市場猜測中國政府為救經濟可能需要祭出更多刺激手段，這也讓新興市場今年是否能回穩蒙上一層陰影。
新興市場研究機構Ashmore的負責人Jan Dehn表示，今年新興市場資金爆量外流，一大原因在於商品價格大大低於市場報導的價格，而禍源就是來自於對中國經濟放緩的恐懼。
在聯準會9月決定不升息之後，市場預測近6年來美國首度升息的時間點可能會拖到2016年之後，多數認為可能會落在2016年3月。
雖然這對新興市場而言的確是一大利多，但新興市場的基本面仍持續惡化中。
法國興業銀行的新興市場策略分析師Guy Stear就不看好新興市場的成長前景，最主要原因在於商品價格持續下滑，衝擊眾多產油國。他預估，新興市場的財政赤字，將由2014年占GDP的2.6％，升至4.3％，包括土耳其、南非、智利、哈薩克等國都會面對強大的降評壓力。
Stear直言：「在財政狀況、債務負擔、外資投資、外匯趨勢、金融業狀況等種種因素綜合評估之下，新興市場的基本面仍持續惡化。」
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