達人開講
瞄準簡單、可預測產業 孩子也懂的簡單生意最值得投資
撰文者：周文偉（華倫） 更新時間：2017-11-24
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定價能力高》日常生活所必需，且易重複消費為佳
「定價能力（Pricing Power）」指的是公司對產品是否具有定價權，定價能力高，消費者只能被動接受，公司也不怕因此不賺錢。就像是巴菲特投資的時思糖果（See's Candy）、可口可樂等公司，就算漲價了，消費者還是會繼續買；就算一開始消費者覺得商品變貴而暫時不想買，但是過了一段時間，當他們需要商品的時候，還是得乖乖去埋單。
大家對於愈來愈貴的民生消費品（尤其是食品），其實也習以為常了，儘管薪水不漲，抱怨歸抱怨，但該花的錢還是會花，這也就是某些食品公司的獲利能不斷創高的原因。想想20年前，一碗牛肉麵、一碗豆花、一罐可樂才多少錢？就知道食品公司都有漲價的能力，售價通常只會愈來愈高。大多數的食品類股，只要生產的是必要性、顧客會重複消費的商品（如麵粉、沙拉油等），多半都具有抗通膨、定價能力高、配息穩定的特性，台股的食品類股指數也都呈現長期多頭走勢（詳見圖1）。
人們經常花了很多力氣去擔心經濟，與人爭執經濟會成長還是衰退？利率要走高或走低？通膨或是通縮？先預測經濟景氣的發展，再去挑選適合的股票，這樣由上而下（Top down）的投資策略，並不適合大多數沒時間研究景氣變化的上班族。
巴菲特認為沒有人能預測經濟或股市，如果你選的股票只有在特定經濟環境下才能獲利，並需要不斷調整組合以配合現在的經濟狀況，難免會遇到判斷失誤的時刻。例如政府推生技醫療，你就去買生技股；政府推兩兆雙星（詳見註1）和綠能產業，你就買光電太陽能股；鋼筋報價上升，你去買鋼鐵股。把投資弄得這麼複雜，還不如輕輕鬆鬆持有不管在哪種經濟條件下都能賺錢、不受景氣變化影響獲利的事業。
經濟部於2002年擬定「兩兆雙星產業發展計畫」，「兩兆」指預期產值分別超過新台幣1兆元的半導體及影像顯示產業（主要為平面顯示產業）；「雙星」指「數位內容」產業（軟體、電子遊戲、媒體、出版、音樂、動畫、網路服務等領域）及「生物技術」產業。
再回想一下前文提到巴菲特提出的思考─假設你將遠行10年，然後你只能做一筆投資，該怎麼做？最好是容易預測的產業，而且不能受到景氣好壞影響太多、顧客會不斷重複消費。你想到了什麼股票？
2017年政府推動前瞻計畫，會有很多軌道工程，所以營造、水泥、鋼鐵相關的股票是否因為出貨量增，具有投資的機會？但不要忘記，就在前幾年，政府才開始祭出打房奢侈稅，讓營建、水泥、鋼鐵等相關股票重挫，水泥、鋼鐵基本上不屬於「不受景氣影響、可重複消費」的股票。
但反觀生產沙拉油、麵粉等民生必需品，還有處理醫療廢棄物的公司，就屬於不受景氣影響，是顧客會「重複消費」的事業。
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