債券基金
蕭碧燕：4指標代表債券基金低點 價差配息雙賺！
撰文者：編輯部 更新時間：2018-01-25
瀏覽數：91,034
進場時機》利率、利差都是判斷指標
這樣看來，只要在淨值低點進場，不只能享有較高的配息率，還能賺取更高的價差，但要怎麼分辨現在是否在市場低點呢？以占國人固定收益型基金最大宗的高收益債為例，想在低點進場，蕭碧燕建議可參考以下4大指標：
指標1》降息結束
當市場停止降息，意味景氣進入趨緩期。這時美國10年期公債殖利率會逐漸下降，落在相對低點，此時是出脫美國公債的好時機，也是高收益債的最佳進場點。
像是2007年下半年美國聯準會（Fed）開始降息，一直到2008年12月停止，美國10年期公債殖利率也從5%一路往下跌，到2009年初已趨近2%。這時候如果進場高收益債，就有機會賺到2009年將近50%的報酬率（詳見圖2）。
指標2》違約率達到高檔
債券違約是指發債機構還不出錢，無法履行債券約定的情況。當愈來愈多發債機構還不出錢，市場上的違約率就會提高。隨著債券的違約率提高，債券整體的流通性就會變差，價格自然會下跌，使得高收益債券型基金的淨值變低。蕭碧燕解釋，這時已經持有基金的投資人會在此時面臨資本利損。相反地，這時候買進，就能買到相對低點，空手投資人更要把握這類時機買進。
指標3》利差高於10年平均數
利差指的是這個債券的殖利率減掉同樣到期日美國公債的殖利率，意思就是此時買進債券，報酬率能夠比無風險公債高出多少。要判斷現在的高低點，可以用「目前利差」與「10年平均利差」的差別來判斷，蕭碧燕說：「當投資人買到的利差比10年平均利差還要大的時候，你買到的價格會相對便宜，現在就只有新興市場債的利差比10年平均利差還要來得大。」
指標4》發生系統性風險
當發生系統性風險，基金淨值嚴重大跌時，也是可以進場撿便宜的時刻。舉例來說，像是2000年的科技泡沫和2008年的金融海嘯都屬於此類。以聯博全球高收益債券基金為例，在2008年的金融海嘯最低跌到每單位2.81美元，但是2009年9月又回到4～5美元之間。蕭碧燕提醒，若是10年之內可以碰到1、2次這樣撿便宜的好機會，可不要再錯過了。
學歷：淡江大學管理研究所
經歷：中華民國證券投資信託暨顧問商業同業公會秘書長、
安泰投顧理財諮詢部副總、彰銀安泰投信企畫部及壽險通路副總
現職：專欄作家、專業投資演講者
更多「2018年晨星暨Smart智富台灣基金獎」得獎名單與相關訊息，
詳見：fund.bwnet.com.tw
延伸閱讀
▶靠配息基金 打造養老現金流
▶18歲養債券基金 用配息每月加薪1萬6
延伸學習
▶基金V怪客 理財新手幼幼班
▶基金教母蕭碧燕基金贏家實戰
您可能有興趣的文章